מידרוג מודיעה על דירוג Aa1, באופק יציב, להרחבת סדרה ד’ בסך של עד כ- 300 מ’ שקל, שבכוונת נתיבי הגז הטבעי לישראל. סך אגרת החוב מסדרה ד’, לאחר ההרחבה, יעמוד על כ-800 מיליון שקל ע.נ., ודירוגה נותר על כנו. מידרוג מותירה את דירוג אג"ח סדרות א’, ג’ ו-ד’, Aa1 באופק יציב, על כנו.
הרחבת סדרה ד’ תונפק עבור צורכי ההשקעה של החברה, כפי שאושרו במסגרת רישיון החברה, בכפוף לתעריף הרגולטורי הקיים, המשקף, בין היתר, יחס כיסוי חוב של 1.3 ויחס כיסוי מאוחד של 1.15. במסגרת הדירוג נלקחה בחשבון מידת תמיכת המדינה בחברה והתלות בין המדינה לחברה. מידרוג מעריכה את התמיכה כגבוהה מאוד ואת התלות בין החברה למדינה כגבוהה מאוד.
ביום 10/04/2014 ביצעה החברה הנפקת אג"ח סדרה ד’ בהיקף כולל של 500 מ’ ₪ ע.נ.. בכוונת החברה להנפיק אגרות חוב נוספות מסדרה ד’ ולגייס בדרך של הרחבה, סך של עד כ- 300 מ’ ₪ ע.נ., וזאת עבור המשך ביצוע תכנית ההשקעות בצנרת ההולכה הארצית, כפי שעודכנה ברישיונה במהלך חודש אוקטובר 2012. אגרות החוב הנוספות מסדרה ד’ יובטחו באותן בטוחות (פרי-פסו) שנקבעו בשטר הנאמנות, והן תהווינה סדרה אחת לכל דבר ועניין. פירעון הקרן והריבית של אגרות החוב סדרה ד’ יהיו חצי שנתיים, ושנות פירעון הקרן יחולו בין השנים 2019-2033. בהתאם להערכות החברה, הנפקת אגרות החוב הנוספות מסדרה ד’ תבוצע במהלך חודש יולי 2014.
יש לציין, כי בהתאם להערכותיה של נתיבי הגז, צפויה החברה לגייס סך של כ- 700 מיליון ₪ עד לשנת 2016, מעבר לסך הגיוס נשוא דוח דירוג זה, והכל בהתאם לתוכנית ההשקעות שלה, ובכפוף לתעריף רגולטורי המשקף, בין היתר, יחס כיסוי חוב של 1.3 ויחס כיסוי חוב מאוחד של 1.15.