חברת הדירוג S&P מעלות מאשררת דירוג B לחברת קרדן אן.וי. לדברי מעלות, פירעון חוב החברה בפברואר 2015 תלוי במכירה מהירה של נכסים.
"לדעתנו, קרדן .N.V נדרשת למכור נכסים המוחזקים על ידי החברות שבשליטתה, ולהזרים את התקבולים לרמת ההחזקות בטווח הזמן המיידי, על מנת לעמוד בפירעונות אג"ח (קרן וריבית) בסך של כ-100 מיליון אירו בחודש פברואר 2015", אומרים במעלות, ומוסיפים כי הם מתרשמים שהנהלת החברה פועלת נמרצות לביצוע מימושים כאמור, אולם טרם הבשילו העסקאות הנבחנות לכדי הסכמים מחייבים.
כמו כן, ציינו כי "מדובר במכירתם של נכסים לא סחירים - משימה מאתגרת במיוחד שמעצימה את סיכון האשראי של החברה בטווח המיידי".
"לדעתנו, ככל שמתעכבת החברה בביצוע המימושים, כך גוברים סיכוני אי ביצוע בזמן (execution risk) של מכירת נכסים, וכל זאת על רקע גמישות פיננסית נמוכה מאד שנובעת ממאפיינים חלשים של תיק ההשקעות ורמת מינוף גבוהה מאד", הוסיפו בחברת הדירוג.
ממעלות נמסר גם כי תחזית הדירוג השלילית משקפת את מצוקת הנזילות של החברה ואת התלות המוחלטת שלה במימושים מהירים של נכסים לא סחירים בטווח המיידי. הם יפעלו להוריד את הדירוג בחודש ספטמבר 2014 אם החברה לא תגשר על צרכי המזומן של פברואר 2015.