”המדד הנמוך והסביבה הכלכלית הממותנת יקלו על הנגיד להשאיר את הריבית על כנה ”

בבנק מזרחי מעריכים כי הריבית  לא תשתנה, בחודש אוגוסט, בפעם הרביעית ברציפות. למרות שבנק ישראל החליט להביא את הריבית לרמה "נורמאלית" וחרף העלייה המהירה בסעיף הדיור, ההאטה בחו"ל ובמשק תכריע שוב את הכף.

עליית ריבית נוספת נתמכת ע"י מספר גורמים:

 בנק ישראל מעוניין להביא את הריבית לרמה "נורמאלית" כדבריו

• בנק ישראל מוטרד מהעליות החזקות בנדל"ן (אך מטפל בהן בדרכים נוספות).

• השכר הממוצע ברוטו למשרת שכיר עלה 2.0% (במחירים קבועים) בחודשים פברואר-אפריל.

• המדד ללא מזון ואנרגיה (שמחירם תלוי בחו"ל) עלה כמו מהמדד הכללי בשנה החולפת, לאחר חודשים ארוכים שקצב עלייתו היה נמוך יותר.

מנגד, גורמים אחרים תומכים בהותרת הריבית ללא שינוי:

• בלי סעיף הדיור, ירד המדד 0.3 בארבעת החודשים האחרונים, מול עלייה בת 1.4% במדד הכללי.

• המצב בחו"ל: משבר חוב בגוש האירו, סימני הצטננות בסין, נתונים פושרים בארה"ב.

• מט"ח: חשש מהתחזקות בשער השקל כנגד הדולר; התחזקות השקל כנגד האירו.

• האטה בפעילות הכלכלית, המתבטאת בנתוני סחר החוץ ובמדדי מנהלי הרכש ואמון הצרכנים.

• אין לחץ בצד ההיצע: מדד המחירים ליצרן ללא דלקים עלה 1.6% בשנה החולפת.

• קיפאון בריביות במדינות אחרות (אמנם ברובן קצב האינפלציה נמוך מאשר בארץ).

בסך הכול, אנו מעריכים שהריבית לא תשתנה בחודש אוגוסט.

"מדד המחירים לצרכן לחודש יוני היה בדומה לציפיות, שעמדו על 0.1%-0.3%. אנו מעריכים כי המדדים בחודשיים הקרובים צפויים להיות חיוביים, ובשיעור של סביבות 0.3% לחודש", אומר דן רון, סמנכ"ל השקעות בתכלית בית השקעות. "העלאת המיסים החד פעמית צפויה להעלות במעט את מדד חודש יולי שיושפע מהתייקרות מחירי הסיגריות וההתייקרות הצפויה במחירי הדלקים. מנגד מסתמנת ירידה במחירי הפירות שצפויה להיות בעלת השפעה ממתנת על המדד", מסביר רון.

"להערכתנו, המשבר באירופה, ההיחלשות המורגשת בסין, הירידה במדד מנהלי הרכש ורמת הצריכה הפרטית שהתמתנה, יביאו את מדד המחירים לצרכן אל מתחת לרף ה- 2% בשנה הקרובה. המדד הנמוך והסביבה הכלכלית הממותנת יקלו על הנגיד להשאיר את הריבית על כנה במועד החלטתו הבא ולבצע העלאות ריבית מינוריות בהמשך השנה", מוסיף רון.