"הצבר ממשיך לגדול. חלה גם התקדמות בקרקע בסנט פטרסבורג". כך אומר היום נעם פינקו, אנליסט פסגות ברוקראז’, בתגובה לפרסום דו"חות אלקטרה.
פינקו מציין כי "מגזר הפרויקטים בישראל נמצא במומנטום עסקי חזק לאור צבר ההזמנות החזק של החברה. גידול של 18% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל נובע מהפעילות השוטפת המתרחבת וממימוש הצבר, ובעיקר בפעילו אלקטרה בניה. כפי שאנחנו תמיד מציינים לא ניתן להעריך מראש את קצב כניסת הפרויקטים ואת הרווחיות בגין פרויקטים ספציפיים, אי לכך חלה ירידה קטנה בהכנסות לעומת הרבעון הקודם ולעומת התחזית. הרווח התפעולי הסתכם ל-3.7% (צפי ל-3.5% שזו הרמה המייצגת).
"מגזר פרויקטים בחו"ל רשם ירידה חדה לעומת הרבעון הקודם (לא ניתן להשוות מול המקביל בשל מכירת פעילות החברה בבלגיה). ברבעון הקודם נכללו הכנסות מאפריקה שייתכן ולא נרשמו עכשיו.
"צבר ההזמנות עלה לרמת שיא של 9.153 מיליארד ₪ לעומת 8.215 מיליארד ₪ בדצמבר, מה שמהווה בעינינו הישג לאור היקף ההכנסות הגבוה של החברה. העלייה נובעת בין היתר מעבודות בפרויקט האגירה השאובה בגלבוע (בו החברה שותפה כיזמית) בהיקף של 700 מש"ח. מתוך הצבר כ-6.7 מיליארד ₪ הינו במגזר הפרויקטים ( מתוכם כ-2.25 מיליארד ₪ נוספים בהמשך שנת 2014).
"במגזר הפרויקטים בחו"ל הצבר מסתכם בכ-616 מש"ח (גידול נאה של 100 מש"ח לעומת סוף 2013) ובמגזר השירות והסחר הצבר מסתכם בכ-1.8 מיליארד ₪. אנו מצפים כי קצב כניסת העבודות לצבר ימשיך לגדול בעתיד לאור גודלה של החברה, ניסיונה הרב וחוסנה הפיננסי אשר תורמים למעמדה כספק/קבלן מועדף ע"י יזמים וקבלנים, מה שמאפשר קבלת הזמנות גדולות בישראל בתחומי הבניה והאלקטרו מכניקה. להערכתנו הצבר כולל רק חלק מהעבודות בפרויקט מידטאון בהיקף של כ-800 מש"ח (ייכנסו בהדרגה ב-4 השנים הקרובות).
"מגזר השירות והסחר צמיחה נאה בהכנסות המגזר לאור צמיחה במרבית הפעילויות שבה. הרווחיות הינה נמוכה יחסית – 11% (צפי 12%) ונראה כי הגידול בהיקף הפעילות פוגע בשיעור הרווחיות (למשל מגזר ה-FM – מגזר של ניהול נכסים שהינו צומח מאוד בחברה אך בעל שיעור רווחיות נמוכה יחסית).
"נדל"ן: החברה מעדכנת לגבי ההסכם בסנט פטרסבורג כי חתמה על הסכם לא מחייב עם העיריה לפיתוח המתחם בכל הקשור לתשתיות בפרויקט, מבני הציבור ומוסגות החינוך שיוקמו לאחר שהפרויקט יושלם. זהו צעד נוסף בדרך הארוכה לפיתוח הפרויקט ולהשלמת עסקת מכירת 18% מהקרקע ברווח נאה.
"בשורה התחתונה: אלקטרה נמצאת במומנטום חיובי, והנקודה הבולטת הינה הגידול המתמשך בצבר השווה ערך להכנסות של 8 רבעונים. יש לזכור גם כי לאחר שהחברה משלימה פרויקטים היא זו שנותנת שירות למערכות התפעול במבנים ושם היא מרוויחה יותר.
"אנו מורידים את מחיר היעד מ-555 מתואם דיבידנד ל-545 שקל, בגין הפחתת שיעור הרווחיות הצפוי במגזר השירות והסחר. הדיסקאונט עומד היום על 10% ולכן אנו שומרים על המלצת תשואת יתר, מתוך צפי להמשיך ליהנות בעתיד מפירות צבר ההזמנות הגדול ובציפיה להשלמת עסקת מכירת חלק מהקרקע הענקית בסנט פטרסבורג", סיכמו בפסגות.