"התאוששות בכמויות, טראומה במחיר" - כך מגדירה אילנית שרף, אנליסטית בכירה בפסגות ברוקראז’, את דו"חות כיל, שצפויים להתפרסם ביום ה’ הקרוב.
שרף מציינת כי "לאחרונה אנו עדים לאינדיקציות חיוביות מהתעשייה המאותתות על התייצבות הענף שעשויה לאפשר עלייה במחירי האשלג ובכמויות במהלך 2014. מהפרסומים האחרונים עולה כי ועדת שישנסקי צפויה להמליץ על תשלום מס על רווחי יתר במקביל להפחתת התמלוגים העודפים למכירות של מעל 1.5 מיליון טון אשלג בים המלח בחזרה ל- 5% ולא צפויים תמלוגים על מוצרי המשך. עם זאת, מהפרסומים לא ניתן להבין כיצד יחושב המס ומה מוגדר כרווח עודף, אך במידה וזה כיוון ההמלצות, אזי להערכתנו מדובר בחדשות חיוביות מאחר ואין מדובר בתוספת דרמטית לתשלומים שמעבירה כיל כבר היום למדינת ישראל.
"אנו מעריכים שחיקה בהיקף המכירות ביחס לרבעון המקביל, למרות הגידול הצפוי בכמויות הנמכרות של אשלג ובעיקר על רקע המשך השחיקה במחיר. בנוסף, אנו צופים שחיקה גם בפוספטים בשל השביתה והמשך שחיקה במחירים וגם בתחום הברום.
"במגזר מוצרי תכלית צפויה השמך צמיחה על רקע יציבות המגזר ואיחוד דוחות של חברות שנרכשו. המכירות צפויות להסתכם בכ- 1.444 מיליארד דולר, שחיקה של 12% ביחס לרבעון המקביל. הרווח התפעולי צפוי להסתכם ב- 250 מיליון דולר, ה- EBITDA ב- 320 מיליון דולר והרווח נקי בכ- 186 מ’ דולר (לפני הוצאות חד פעמיות).
להלן המגמות העיקריות במגזרים השונים: "אשלג - על אף עליית המחירים באזורים שונים בעולם, שהחלה ברבעון הנוכחי, אנו מעריכים שאת ההשפעה אנו נראה רק מהרבעון השני ואליך וזאת לנוכח הפרשי עיתוי. אנו צופים רמת מכירות נמוכה ביחס לרבעון המקביל וגם ביחס לרבעון הקודם, בעיקר לנוכח השחיקה המתמשכת במחירים במהלך 2013 שהשפיעה על מחירי המכירה גם ברבעון הראשון (בשל הפרשי עיתוי).
"אנו מעריכים מכירה של כ- 1.33 מיליון טון אשלג (1.27 אלף חיצוני + 0.8 אלף פנימי) ברבעון הראשון של 2014, כ- 2% יותר מהרבעון המקביל ובדומה להיקף המכירות ברבעון הקודם. אנו מעריכים המשך מכירות להודו במסגרת החוזה הישן ולפי המחיר שעודכן במהלך הרבעון השלישי (כ- 369 דולר בהשוואה למחיר המקורי שעמד על-427 דולר). בשאר שווקי היעד אנו מעריכים שחיקה במחירי ה- Spot שנבעה בעיקר מאסטרטגיית הכמויות של אורלקאלי לאחר פירוק BPC.
"מחיר ממוצע לטון אשלג (חיצוני) צפוי להערכתנו לנוע סביב 315 דולר (CFR) ומגלם שחיקה של כ- 20% ביחס לרבעון המקביל (כ- 394 דולר). היקף המכירות צפוי להסתכם בכ- 448 מ’ דולר והרווח התפעולי צפוי להסתכם בכ-132 מ’ דולר בלבד, כ- 29% מהמכירות, בהשוואה ל-41% ברבעון המקביל, שחיקה הנובעת בעיקר מירידה במחירי האשלג.
"פוספט – אנו מעריכים מכירות של כ- 170 אלף טון סלע פוספט, עלייה של כ- 9.7% ביחס לרבעון המקביל, וכ- 440 אלף טון דשנים מבוססי פוספט, ירידה של כ- 5.4% ביחס לרבעו המקביל. ההערכה לירידה במכירות דשנים הינה על רקע השביתה במפעלי רותם במהלך חודש מרס ולמרות התאוששות בביקושם העולמיים. בזירת המחיר, אנו מעריכים המשך שחיקה במחירי דשני פוספט וסלע בממוצע של כ- 19% ביחס לרבעון המקביל. מגמת עליית המחיר שהחלה בסוף הרבעון לא באה לידי ביטוי בדוחות כיל לנוכח השביתה.
"מחזור המכירות צפוי להסתכם בכ- 366 מ’ ד’ והרווח התפעולי צפוי להסתכם ב- 22 מ’ דולר, כ- 6% מהמכירות, ירידה של 55% ביחס לרבעון המקביל.
"מוצרים תעשייתיים – החולשה בשוק מוצרי האלקטרוניקה לנוכח התמתנות הצריכה בשווקים המערביים מובילה לירידה במכירות של מעכבי בעירה ומוצרים מבוססי ברום. מגמה זו מלווה את התעשייה ברבעונים האחרונים וצפויה לבוא לידי ביטוי גם בדוחות הרבעון הראשון. אנו מעריכים מכירות בהיקף של כ- 315 מ’ דולר, ירידה של כ- 7% בהשוואה לרבעון המקביל.
"הרווח התפעולי צפוי להסתכם להערכתנו ב- 44 מ’ דולר, המגלם שיעור רווחיות תפעולי של 14% בדומה לשיעור הרווחיות ברבעון המקביל אשתקד.
"מוצרי תכלית – עונתית הרבעון הראשון חלש גם במגזר זה. אנו מעריכים צמיחה של כ- 9% במכירות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, לנוכח יציבות שמפגין המגזר גם בתקופות פחות טובות ולנוכח איחוד דוחותיהן של חברות שנרכשו במהלך 2013. אנו מעריכים מכירות בהיקף של 390 מ’ ד’ ורווח תפעולי בסך 47 מ’ ד’ , המגלם שיעור רווחיות 12%".