"מכירת הנדל"ן וחולשת המנייה לאחרונה מביאים להעלאת המלצה על אף הצפי לרבעון חלש", כך עולה מתחזית ועדכון המלצה של אילנית שרף, אנליסטית בכירה בפסגות ברוקראז’, לשופרסל. להלן הסקירה המלאה:
"אנו צופים דוח מעורב אך בעיקר חלש. רבעון ראשון הינו חלש עונתית ולכך מתווספת החולשה של הצרכן הישראלי הבאה לידי ביטוי בצמצום הצריכה ברשתות הקמעונאיות ומעבר לרשתות הדיסקאונט. מאידך אנו מעריכים כי החברה ממשיכה במהלכי ההתייעלות בניסיון להעלות את שיעור הרווחיות התפעולית, אם כי לתחרות בענף השפעה מקזזת. לנוכח החולשה במנייה בשבועות האחרונים ולאור הפרסום בנוגע למכירת הנדל"ן לפי שווי של כ-2 מיליארד ₪ אנו מוצאים לנכון להעלות את ההמלצה לתשואת יתר טרם פרסום הדוחות הכספיים. נעדכן את מחיר היעד לאחר פרסום הדוח.
"שופרסל תפרסם את תוצאותיה לרבעון הראשון ב- 12.05.2014 .רבעון ראשון הינו חלש עונתית. אנו צופים שחיקה בהכנסות הרשת ביחס לרבעון המקביל לנוכח עיתוי חג הפסח שחל בחודש אפריל השנה בעוד בשנה שעברה החג חל בחודש מרס. בנוסף, צפויים להשפיע על הרבעון הירידה שנרשמת בצריכה זה מספר חודשים ברציפות והתחרות הקיימת בענף.
"ההכנסות צפויות להסתכם ב 2.893 מיליארד ₪, שחיקה של כ 3% לעומת הרבעון המקביל. השחיקה במכירות צפויה להערכתנו על רקע עיתוי חג הפסח במקביל לירידה שנרשמת בצריכה מוצרי מזון בחודשים האחרונים ולמרות מאמצי החברה לשמור על נתח השוק ולהגדיל את המכירות בחנויות הזהות.
"רווח גולמי- הרווח הגולמי צפוי להסתכם ב- 746 מיליון ₪, בהשוואה ל- 753 מיליון ₪ ברבעון המקביל ו- 765 מיליון ₪ ברבעון הקודם. השחיקה ברווחיות נובעת בעיקר מהירידה במכירות ועל אף שיפור צפוי ברווחיות הגולמי. שיעור הרווחיות הגולמית צפוי לעמוד על כ –25.7%, גבוה בהשוואה לרבעון המקביל (25.2%) וגם בהשוואה לרבעון הקודם (25.5%). את השיפור מול הרבעון המקביל אנו מייחסים להיעדר לחץ מבצעי החגים ומול הרבעון הקודם אנו מעריכים המשך שיפור כתוצאה ממהלכי התייעלות.
"רווח תפעולי – אנו מעריכים שהרווח התפעולי (לפני שערוכים והוצאות אחרות) יסתכם ב- 99 מיליון ₪, בהשוואה ל- 105 מיליון ₪ ברבעון המקביל ו- 106 מיליון ₪ ברבעון הקודם. שיעור הרווח התפעולי צפוי לעמוד על 3.43% בהשוואה ל- 3.52% ברבעון המקביל ו- 3.61% ברבעון הקודם. השחיקה ברווח התפעולי צפויה על רקע הירידה במכירות ועל אף המשך תהליך ההתייעלות שלהערכתנו יבוא בעיקר לידי ביטוי ברווחיות הגולמית אך יתקשה להגיע לשורת הרווח התפעולי.
"רווח נקי – אנו מעריכים הוצאות מימון נטו בהיקף של 27 מיליון ₪ ותשלומי מס של כ- 19 מיליון ₪. הרווח הנקי צפוי להערכתנו להסתכם ב- 53 מיליון ₪, בהשוואה ל- 55 מיליון ₪ ברבעון המקביל ו- 78 מיליון ₪ ברבעון הקודם (שהושפע מרווחי הון בסך של כ- 23 מיליון ₪ בגין שערוכי נדל"ן).
"מהלכי התייעלות - החברה מקדמת מהלכי התייעלות מקיפים, מצמצמת בהוצאות תפעוליות, סוגרת סניפים מפסידים ומקדמת פתיחת מרלו"ג חדש ב- 2015 לטובת שיפור הרווחיות הגולמית. מאמצים אלו עשויים למתן את הפגיעה בתוצאות לנוכח חולשת הענף, הנובע מתחרות וירידה בצריכה", סיכמה שרף.