מידרוג מזהירים מהורדת דירוג משמעותית לחברת החשמל עקב שינוי מבני במשק החשמל

מידרוג מאשרת לחברת חשמל דירוג Aa3 באופק יציב להנפקת 2 מיליארד שקל שיונפקו בחודש מאי (סדרה 2029).

מידרוג מזהירה כי תמיכת המדינה בחברה והתלות בין המדינה לחברה הינן יסודות משמעותיים לדירוג. מידרוג מעריכה את התמיכה והתלות כגבוהות מאוד. מידרוג תמשיך ותעקוב אחר מידת התמיכה והתלות ומדגישה כי שחיקה בהערכת התמיכה והתלות, בין היתר, כתוצאה משינוי מבני במשק החשמל שיש בו כדי להרע את מצבה של חח"י, עלולה להוביל להורדת דירוג משמעותית.

יצוין כי, להערכת מידרוג, הקשר בין החברה למדינה הינו גבוה מאד אך אינו מוחלט, ולא קיימת זהות אינטרסים מלאה. סדרה 2029 תונפק עבור מחזור הלוואה בנקאית בערבות מדינה, אשר תיפרע במהלך חודש יוני 2014.

מידרוג מותירה את הדירוג לסדרות 2022 ו-22 בדירוג Aa3, על כנן, באופק יציב. מידרוג מותירה את הדירוג לסדרות 24 ו- 25, שבערבות מדינה, בדירוג Aaa, על כנן, באופק יציב.

בין הורמים אשר עשויים לשפר את הדירוג עבור סדרות 2022, 22 ו- 2029, מציינים במידרוג: חיזוק מבנה ההון והחוב של החברה; יציבות בענף מבחינה רגולטורית, לרבות מבנה משק החשמל והסכמים עם ועדי העובדים; שיפור משמעותי ומתמשך בתוצאותיה הפיננסיות של החברה, לרבות נזילותה; השתתפות נרחבת מצד מקורות מימון חיצוניים לחברה ושיתוף הסקטור הפרטי בתוכנית ההשקעות והפיתוח של החברה.

גורמים אשר עלולים לפגוע בדירוג: שינוי לרעה בתמיכת המדינה בחברה, לרבות סוגיית הכרה בהוצאותיה והשקעותיה של החברה בתעריף ושינוי מבני; שחיקה משמעותית ומתמשכת בתוצאותיה הכספיות של החברה, לרבות אי שמירה על יתרות נזילות ברמה מספקת לדירוג, ביחס להיקפי הפעילות הצפויים ועומס הפירעונות הצפוי; וקושי בגיוס מקורות מימון ו/או עלייה משמעותית בעלויות הגיוס.