גיל דטנר, אנליסט לאומי שוקי הון, מוריד את המלצתו למניית ויקטורי מ’תשואת יתר’ ל’תשואת שוק’, ובו זמנית מעלה את מחיר היעד מ-27 ש"ח ל-28.5 ש"ח. להלן הסקירה המלאה:
"האמירה המרכזית שלנו לגבי מניית ויקטורי, מאז תחילת סיקור המניה, הייתה הצמיחה שבדרך. ברבעון הרביעי ראינו את זה קורה - ההכנסות גדלו ב-16%, הרווח הגולמי עלה ב-18.5%, והרווח התפעולי זינק ב-60.2%.
"יש לציין כי המשקיעים לא המתינו לפרסום התוצאות, ולאחר תקופה ממושכת של דריכה במקום (מאוגוסט 2013 ועד אמצע מרץ השנה), המניה זינקה כלפי מעלה והשלימה ראלי של כמעט 20% בשבועיים.
"גם לאחר השלמת מהלך ההתרחבות הנוכחי (סוף 2014), הרשת צפויה להוות פחות מ-5% משוק קמעונאות המזון, ולכן יהיה מי שיטען כי ניתן להצדיק תמחור אגרסיבי יותר - לאור פוטנציאל הצמיחה. החברה אף מדווחת כי היא נמצאת במספר משאים ומתנים לרכישה או פתיחה של חנויות נוספות.
"מאידך, לדעתנו יש מקום לשמרנות בציפיות. עד סוף השנה, כ-30% מהשטחי מסחר של החברה יהיו חדשים, כך שבטרם מעניקים לחברה קצבי צמיחה אגרסיביים יותר, חשוב להמתין ולבחון את אופן תפקוד החנויות החדשות. נוסיף, כי גישה שמרנית נראית מוצדקת, גם על רקע התנאים התחרותיים הקשים והדיווחים על תחילת שנה חלשה.
"בהחלט סביר כי נראה עליות נוספות במחיר המניה, לאור המומנטום החזק, בשילוב עם שיעור הצמיחה שעשוי להשתפר ברבעונים הקרובים. עם זאת, לדעתנו מחיר המניה משקף כראוי את ציפיות הצמיחה מול הסיכונים שכרוכים בה", סיכמו בלאומי שוקי הון.