קנקורד (Canaccord) החלו בסיקור טופ אימג’ סיסטמס בהמלצת קנייה עם מחיר יעד של 6 דולר.
בתוכן הסקירה כותבים האנליסטים דיוויד אי. היינס וריצ’ארד דיוויס כי "טופ אימג’ היא שחקן מפתח בשוק צומח של זיהוי ועיבוד תוכן ומסמכים עם אפסייד משלושה זרזים בטווח הקצר: זיהוי ועיבוד מידע באמצעות המובייל, הרחבת הנוכחות בשוק האמריקאי, ומעבר הדרגתי למודל עסקי מבוסס עסקאות זרזי צמיחה.
"בעוד טכנולוגיית הליבה של החברה צומחת בשיעור חד ספרתי, אנו מאמינים שמאמצי החברה בקרב בנקים וחברות ביטוח אמריקאיות לזיהוי ועיבוד מידע באמצעות מובייל תוכל להאיץ את הצמיחה. החברה ממוצבת היטב מול שותפי הפצה אשר יאפשרו לה גישה ליותר מ - 50% מהבנקים בעלי היקף פעילות בינוני. בנוסף, החברה צירפה אנשי הנהלה ומכירות בארה"ב אשר יגדילו את המודעות לפתרונות החברה ויסייעו לצמיחה בארה"ב.
"משמעות התוצאות: אנו מאמינים כי צמיחת החברה תגדל מחד-ספרתית לדו-ספרתית במהלך השנתיים הקרובות. אנו מאמינים כי שיעור הרווחיות התפעולית עשוי להגיע לכ - 20%.
"לחברה תוכנית הבנויה על שלושה מרכיבים שיכולים להאיץ את המכירות במובייל בארה"ב: א) מוצר חדש – טופ אימאג’ מפתחת חבילה שלמה של מוצרים לתחום הבנקאות, התשלומים והביטוח והחברה ביססה שותפות מרכזית עם FISERV. ב) טריטוריה חדשה – החברה פועלת להרחיב שותפויות הפצה בארה"ב, שהצלחה בהן תגביר את המודעות למוצריה בארה"ב. ג) מודל עסקי חדש - במטרה לבנות שכבת הכנסות ודאית יותר, החברה מאפשרת ללקוחות לרכוש פתרונות על בסיס רשיונות. על אף שהחברה החלה במאמץ זה לאחרונה וראתה הכנסות צנועות, המעבר למודל העסקי החדש יאפשר ללקוחות לממן את עלות השימוש בפתרונות של טופ אימאג’ מההוצאות השוטפות ולא מהשקעות הוניות.
"בנוסף, מאמצי החברה בתחום המובייל יוסיפו תזרים הכנסות צפויות, מבוססות-עסקה אשר יתווספו לתחזית הרווח ככל שהמאמצים יגדלו.
"מניות החברה נסחרות במכפיל EV/Revenues של כ - 1.5 (החברה רווחית ללא חוב). אנו מאמינים כי סימני הצלחה יובילו לסגירת הפער ביחס לתמחור חברות מתחרות במכפיל EV/Revenues של 2-2.5.
"הערכת שווי ומחיר יעד: מחיר היעד של 6 דולר מבוסס על מכפיל 2 של EV/revenue בנוסף לתחזית המכירות של 37.5 מיליון דולר בשנת 2015 בתוספת של קופת מזומנים צפויה של כ- 18 מיליון דולר. אנו מאמינים כי תחזית זו שמרנית משתי סיבות: אם טופ אימאג’ תאיץ מכירות בארה"ב של פתרונות הזיהוי והעיבוד במובייל בתחום הבנקאות השנה, תחזית המכירות שלנו ל -2015 תהיינה נמוכות מדי, ולפיכך, המכפיל צריך להיות גבוה ממכפיל 2 על המכירות", סיכמו בקנקורד.