"הרבעון הרביעי מגלם מידה מסוימת של התייצבות בכיל" - כך אמרו היום בפסגות בתחזית לקראת דוחות החברה. האנליסטית אילנית שרף מעריכה יציבות בהיקף המכירות ביחס לרבעון המקביל, בעיקר על רקע עלייה בכמות האשלג הנמכרת לצד המשך השחיקה במחירי האשלג.
שרף אומרת כי "חברת כיל צפויה לפרסם את הנתונים המקדמיים לדוחות הכספיים ב- 12 בפברואר. אנו מעריכים כי המכירות צפויות להסתכם בכ- 1.339 מיליארד דולר. גם הרווח התפעולי צפוי לשמור על יציבות ביחס לרבעון המקביל ולהסתכם ב- 196 מיליון ₪. אנו מעריכים השפעות מנוגדות על הרווח התפעולי: מחד, ירידה ברווחיות התפעולית של מגזרי הדשנים והברום עקב ירידה במחירים ומנגד עלייה בכמויות הנמכרות במגזרים אלו לצד הערכה לעלייה ברווחיות מגזר מוצרי תכלית.
שרף מציינת כי תנאי הרקע בענף על פניו עדיין נראים חלשים. "עם זאת, לאחרונה אנו עדים לאינדיקציות חיוביות מהתעשייה ומאותתת על התייצבות הענף שעשויה לאפשר אפילו עלייה קלה במחירי האשלג ובכמויות במהלך 2014".
המגמות העיקריות במגזרים השונים שעלו מהסקירה: "אשלג - רבעון רביעי חלש עונתית, עם זאת אנו מעריכים עלייה בכמויות הנמכרות גם בהשוואה לרבעון הקודם וגם בהשוואה לרבעון המקביל שהיו חלשים מאוד באופן יחסי. אנו מעריכים שכיל מכרה הרבעון 1.05 מיליון טון אשלג (970 אלף חיצוני + 80 אלף פנימי). מדובר בהיקף מכירות הגבוה ב- 3.5% ביחס לרבעון הקודם ועלייה של כ- 30% ביחס לרבעון המקביל.
"אנו מעריכים המשך מכירות להודו במסגרת החוזה הישן ולפי המחיר שעודכן במהלך הרבעון השלישי (375 דולר בהשוואה למחיר המקורי שעמד על-427 דולר). בשאר שווקי היעד אנו מעריכים שחיקה במחירי ה- Spot שנבעה בעיקר מאסטרטגיית הכמויות של אורלקאלי לאחר פירוק BPC. מחיר ממוצע לטון אשלג (חיצוני) צפוי להערכתנו לנוע סביב 335 דולר (CFR) ומגלם שחיקה של כ- 23% ביחס לרבעון המקביל (כ- 435 דולר). היקף המכירות צפוי להסתכם בכ- 384 מ’ דולר והרווח התפעולי צפוי להסתכם בכ-104 מ’ דולר בלבד, כ- 27% מהמכירות, בהשוואה ל-36% ברבעון המקביל ובהשוואה ל-28% ברבעון הקודם.
"מקורה של הירידה החדה בשולי הרווחיות הינה בירידה החדה שנרשמה במחירי המכירה לצד הירידה בכמות המיוצרת שמובילה לעלייה בעלות הקבועה הממוצעת לטון אשלג. נציין כי העלייה בעלות הממוצעת נובעת גם מהצורך בהגדלת המכירות מהמכרות מאירופה (עלות הייצור גבוהה), ע"ח ים המלח, מאחר ולא ניתן לייצר באירופה למלאי. פוספט – בהשוואה לרבעון המקביל צפויה ירידה של כ- 4% בכמות הנמכרת של סלע פוספט ועלייה של כ- 6% בכמות הנמכרת של דשנים מבוססי פוספט.
"בסה"כ, אנו מעריכים מכירות של כ- 240 אלף טון סלע פוספט וכ- 300 אלף טון דשנים מבוססי פוספט. בזירת המחיר, על רקע השחיקה במחירי הדשנים אנו מעריכים המשך שחיקה במחירי הפוספט והדשנים מבוססי פוספט בכ- 16% ביחס לרבעון הקודם וכ- 20% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. מגמות אלו צפויים להוביל למחזור מכירות הנמוך בכ- 15% ביחס לרבעון הקודם, ובכ-2% ביחס לרבעון המקביל. סך המכירות צפויות להסתכם בכ- 358 מ’ דולר, הרווח התפעולי צפוי להסתכם בכ- 27 מ’ דולר ושיעור הרווח התפעולי צפוי לעמוד על כ- 8% בהשוואה לכ- 11% ברבעון המקביל (בנטרול חד פעמי).
"מוצרים תעשייתיים – החולשה בשוק מוצרי האלקטרוניקה לנוכח התמתנות הצריכה בשווקים המערביים מובילה לירידה במכירות של מעכבי בעירה ומוצרים מבוססי ברום. מגמה זו מלווה את התעשייה ברבעונים האחרונים וצפויה לבוא לידי ביטוי גם בדוחות הרבעון הרביעי. אנו מעריכים מכירות בהיקף של כ- 290 מ’ דולר, ירידה של כ- 11% בהשוואה לרבעון המקביל. הרווח התפעולי צפוי להסתכם להערכתנו ב- 24.7 מ’ דולר, המגלם שיעור רווחיות תפעולי 8.5%% בהשוואה ל- 8.3% ברבעון המקביל.
"מוצרי תכלית – עונתית הרבעון הרביעי חלש גם במגזר זה. אנו מעריכים צמיחה של כ- 5% במכירות בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, לנוכח יציבות היחסית שמפגין המגזר גם בתקופות פחות טובות ולנוכח איחוד דוחותיהן של חברות שנרכשו במהלך החודשים האחרונים. אנו מעריכים מכירות בהיקף של 357 מיליון דולר ורווח תפעולי בסך 50 מיליון דולר, המגלם שיעור רווחיות 14%", סיכמה שרף.