"עד כמה אנחנו צריכים להיות מודאגים מהידרדרות של הבעיות במשקים המתעוררים לכדי משבר (למען הסר ספק, הכוונה ב"משבר" היא לקריסה ו/או פשיטת רגל של לפחות שתי מדינות והידבקות של מספר רב של מדינות שלחלקן השפעה מהותית על הכלכלה הגלובאלית) מטבעות גלובאלי? כנראה שלא יותר מדי" - כך אומר היום אורי גרינפלד, מנהל מחלקת המאקרו בפסגות, בסקירת המאקרו השבועית של בית ההשקעות.
גרינפלד מסביר כי "ראשית, מצבם הפיננסי של רוב המשקים המתעוררים, בטח הגדולים, יציב כיום בהרבה מכפי שהיה ב-1997. שנית, גם אם אנחנו טועים ובסופו של דבר יתפתח משבר במשקים המתעוררים, כנראה שלא נדע לתזמן את הכניסה והיציאה לשווקים באופן מוצלח, וזאת כיוון במשברי המטבעות הקודמים במשקים המתעוררים ההשפעה על מדדי המניות במשקים המפותחים היתה קצרת טווח בלבד.
"במשבר באסיה באוקטובר 1997 נרשמה ירידה של 10.8% ב-S&P 500 אשר תוקנה בחזרה תוך חמישה שבועות בלבד. במשבר ה-LTCM ב-1998 בו פשיטת הרגל של רוסיה הובילה לקריסה של מוסד פיננסי לא קטן בארה"ב, ירד ה-S&P 500 ב-18.7% אבל חזר לרמתו מלפני הנפילה תוך שלושה חודשים בלבד. בשני המקרים, לאחר התיקון המדד המשיך גם לעלות כאשר בסיכום 1997 מדד ה-S&P 500 עלה ב-31.7% ובסיכום 1998 ב-26.7%".
לכן, אומר גרינפלד בשורה התחתונה, כי "בהנחה שלא נדע לתזמן במדויק את השפל והשיא בשווקים ובהנחה שהשיפור הכלכלי בארה"ב ובאירופה נמשך, שוק המניות ממשיך להיות האפיק המעניין ביותר להשקעה כיום. תנודתיות ומימושים, גם אם חדים, הם מהלך טבעי בשוק המניות - ומי שמעוניין להגדיל את התשואה לאורך זמן חייב ללמוד לחיות איתם".