חברת הדירוג S&P מעלות הודיעה היום על אשרור דירוג מנפיק A שלילי לחברת נייר חדרה.
השיקולים העיקריים שציינה חברת הדירוג בפרופיל העסקי: מעמד עסקי מוביל בישראל, הן במגזר מוצרי הנייר והן במגזר מוצרי צריכה; אינטגרציה אנכית מלאה בשרשרת הערך במגזר הנייר; חשיפה מוגבלת למחירי התאית עקב שימוש בנייר ממוחזר כחומר גלם עיקרי; ריכוזיות באמצעי ייצור בשטח גאוגרפי קטן והעדר פיזור גיאוגרפי מספק במכירות, ופעילות בענף הנייר שהנו מחזורי ותנודתי וחשיפה לתחום הנייר הלבן המתאפיין בקיטון מתמשך בביקוש.
בין הגורמים שציינה מעלות בפרופיל הפיננסי: רמת מינוף גבוהה בהשוואה לחברות אחרות באותו דירוג; צפי לשיפור בביצועים התפעוליים בעקבות יישום תכנית אסטרטגית לצורך שיפור מבנה העלויות ושיפור בשיעורי הרווח; גמישות פיננסית כתוצאה מהעדר שעבודים על נכסי החברה, ופרופיל נזילות שאינו די שמרני בהינתן התנודתיות הגלומה בפעילות הנייר.
"תחזית הדירוג השלילית מבטאת את האתגרים הרבים שעומדים בפני החברה בשנה הקרובה, ובעיקר את הסיכון שהביצועים התפעוליים של נייר חדרה לא ישתפרו בטווח הקצר, עקב כישלון או יישום חלקי בלבד של תוכנית ההתייעלות כפי שמתכננת ההנהלה", כתבו במעלות. "תחזית הדירוג השלילית משקפת גם את הסיכון להמשך מגמה שלילית בתעשיית הנייר (בעיקר בנייר הלבן) אשר עלולה להשפיע לרעה על מחירי הנייר ורמת הביקוש", סיכמו במעלות.