”רצוי להמתין עם כניסה לשוק המניות המקומי שיכול להמשיך לדשדש עם נטייה לירידות בטווח הקצר”

שבוע שעבר פורסמו שני נתוני מאקרו חשובים בשוק המקומי, האחד מדאיג ואילו השני מעודד יותר. הנתון המדאיג הינו ירידה חדה במדד מנהלי הרכש בחודש מאי לרמה של 48.1 נקודות, זאת מרמה של 59.2 נקודות שנמדדה בחודש הקודם. נזכיר שכאשר המדד מצוי מעל לרמה של 50 נקודות הדבר מעיד על התרחבות בפעילות המשק. מאידך גיסא, כאשר המדד מצוי מתחת לרמה זו הדבר מעיד על התכווצות בפעילות (זאת הפעם הראשונה מזה שנה שהמדד מצוי מתחת לרמה זו). עיקר הירידה במדד נבעה מצמצום הביקוש ליצוא שירד לרמה אפסית. לעומת זאת, הנתון המעודד לשבוע שחלף מגיע מזירת האבטלה שירדה לרמה של 6.9%.


להערכתנו (כפי שצוין במפורש בסקירות קודמות), שוק ההון המקומי יושפע בעיקר מההתרחשויות בשוקי העולם. שווקים אלה ממשיכים להיסחר בתנודתיות גבוהה. בנוסף, נתוני המאקרו שפורסמו בשבוע שחלף, מוסיפים עוד סימני השאלה. אנו עדיין סבורים כי רצוי להמתין עם כניסה לשוק המניות המקומי שיכול להמשיך לדשדש עם נטייה לירידות בטווח הקצר (סוף אוגוסט). מבחינה טכנית, קיימות שתי נקודות תמיכה חשובות לשוק. הראשונה מצויה ב- 1050 נקודות והשנייה מצויה ב- 990 נקודות. ברמה זו על פי סולם פיבונאצ’י, מתקיים יחס של 38.2% לגל העליות שהתחיל כאשר שוק המעו"ף עמד על 700 נקודות. לכן, במידה שהמדד יגיע לנקודות אלו ניתן יהיה לשקול בחיוב אפשרות להגדיל חשיפה לשוק המניות בהדרגה מתוך שיקול של מדיניות השקעה ארוכת טווח.


ארה"ב: שבוע שעבר, התפרסמה החלטת נשיא הפד האמריקאי לגבי גובה הריבית (נשארה על כנה ברמה של 0.25%), מיד לאחר מכן נשא הנגיד האמריקאי נאום. בדבריו רמז הנגיד, כי הריבית תישאר ברמה זו לאורך זמן. בנוסף, הצהיר במפורש כי הוא מוריד את תחזית הצמיחה ו"התנאים הפיננסיים תומכים כעת בצמיחה הכלכלית באופן פחות מאשר בעבר". הנגיד הצביע על משבר החוב באירופה כאחד הגורמים העיקריים לכך ואכן כבר ביום שישי האחרון התפרסמו הנתונים לגבי התמ"ג, אשר העידו על צמיחה בשיעור של 1.1% בלבד.
במבט לעתיד: אין ספק, שעידוד הצמיחה יהיה בראש סדר העדיפויות של קברניטי הכלכלות בעולם. להערכתנו, גם ברבעון הנוכחי נהיה עדים לצמיחה חיובית בארה"ב, אולם בשיעור מתון בהרבה מאשר ברבעון קודם. הסיבה העיקרית לכך היא הירידה המורגשת בשיעור הצריכה הפרטית בארה"ב . הקיצוץ המאסיבי במדיניות התמריצים של הממשל האמריקאי, אשר התרחש בסוף חודש אפריל השנה, פגע בעיקר בסעיף זה אשר שוקל כ-66% מהתמ"ג האמריקאי ומכאן חשיבותו והשפעתו הרבה על התנהגות שוק ההון האמריקאי.