לידר בסקירת מאקרו שבועית: מאקרו גלובלי: שיפור בתנאי הנזילות על רקע הודעת ה- ECB הוביל לסיום שבוע חיובי בשוקי המניות. השיפור בפעילות התעשייה בעולם נמשך אך המומנטום נחלש ומגביר את אי הודאות לגבי קצב הצמיחה העתידי. זאת על רקע ההבנה כי יכולת התגובה של המדיניות הפיסקאלית הגיעה לידי מיצוי, כך שהשווקים צפויים להיות רגישים מאוד לכל נתון המעיד על חולשה בביקושים.
מאקרו ישראל: השלבים המתקדמים בו נמצא תהליך תיקון המלאים בעולם והחשש להאטה בצמיחה העולמית מציבים סימני שאלה בנוגע להמשך השיפור ביצוא במהלך המחצית השנייה של השנה ובשנת 2011 . כל זאת, על רקע הייסוף הריאלי החד בשקל בהשוואה לתקופת טרום המשבר של שנת 2008 , שתומך אף הוא בהאטה ביצוא.
אינפלציה: מדד מאי צפוי לעלות בשיעור של 0.3% . ההתמתנות במחירי הסחורות תתמוך בעלייה מתונה באינפלציה בחודשים הקרובים. בהנחה והשנה הקרובה תאופיין בריסון פיסקאלי בעולם צפויה סביבת האינפלציה להיות מתונה למדיי כך שגם בהתחשב בעלייה ההדרגתית בכוח הקנייה צפויה האינפלציה בישראל להיות סביב אמצע היעד.
מדיניות מוניטארית: פרוטוקול הריבית הראה כי ההחלטה להותיר את הריבית הייתה פה אחד. מכלול השיקולים שהנחה את הבנק היה צפוי וכלל בעיקר את אי הודאות הגוברת בנוגע לצמיחה העתידית בהשפעת ההתפתחויות בשווקים הפיננסיים במקביל להאטה בקצב הצמיחה המקומית. אנו ממשיכים להעריך כי לנוכח הרלוונטיות של שיקולים אלו במקביל לשימוש בצעדים מרסנים ספציפיים לשוק הנדל"ן הריבית תעלה בשיעור מתון בלבד ל 2% עד סוף השנה ול 2.75% בשנה הקרובה.