”הדולר יהיה יציב בטווח הקצר מול השקל אך יתחזק בטווח הארוך”

בבנק לאומי  מעריכים כי בטווח הקצר יושפע השוק ממשבר החוב באירופה והמסחר יתנהל תוך תנודתיות חריפה. הדבר מקבל משנה תוקף נוכח ההתפתחויות הגיאופוליטיות. להערכתם, הדולר ימשיך בתקופה הקרובה להתחזק בעולם ולשמור על יציבות מול המטבע המקומי: בעולם, האירו צפוי להיחלש לעומת הדולר כתוצאה מהשלכותיה של תוכנית הייצוב בגוש האירו. תוכנית זו תביא לריסון צמיחתן של מדינות ה- PHIIGS (פורטוגל, הונגריה, איטליה, אירלנד, יוון וספרד) ולהגדלת נזילותו של המטבע האירופאי בשווקים. מול המטבע המקומי, יציבותו של הדולר תושפע מהיציבות היחסית שמפגין השוק המקומי שמלווה בזרימת מט"ח לארץ. בטווח הארוך יותר, השטר הירוק צפוי להתחזק כתוצאה מהתאוששות הכלכלה האמריקאית.

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התנהל בתנודתיות ובנטייה לירידות שערים, תוך שהוא מפגין חסינות יחסית לשווקים בחו"ל. מניות השורה הראשונה הציגו חסינות יחסית, בהשפעת היציבות בה נסחרו מניות הבנקים והאופטימיות בסקטור הדשנים. מנגד, בלטו לשלילה מניות הטכנולוגיה, בעיקר אלו שפעילותן חשופה לאירופה. סקטור חיפושי הגז והנפט נהנה גם השבוע מעליות שערים, והשפיע לטובה גם על תשואת מדדי היתר אשר חשופים אליו באופן משמעותי.

מחזורי המסחר הסתכמו בממוצע יומי בכ-2 מיליארד ₪, בדומה לשבוע שעבר ולרמה הממוצעת שנרשמה מאז תחילת השנה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף  עלו קלות והן עומדות כיום על כ-23%. נציין כי רמה זו אינה גבוהה יחסית, והיא מאפשרת ללקוחות המעוניינים בכך לבצע הגנות על תיקי ההשקעות במחירים נוחים.

מניית טבע  סובלת בחודש האחרון מסנטימנט שלילי על רקע מספר הודעות שליליות. כך, התקבלה בחודש האחרון התביעה על הפרת הפטנט של תרופת הפרוטוניקס וכן דווח כי מכירות הרביף, המתחרה של מרק לקופקסון, גדלו. נוסף על כך, העיב החשש מהשלכות המשבר באירופה על תקציבי הבריאות וכן הציפייה לפגיעה אפשרית בהכנסות כתוצאה מהתחזקות הדולר מול מרבית המטבעות (טבע מדווחת בדולרים). גם בשבוע האחרון נסחרה המניה במגמה שלילית, כאשר ברקע הודעתה של נוברטיס בדבר הגשת בקשה לאישור ה-FDA לתרופת ה-Gilenia, אשר צפויה להתחרות בתרופת הקופקסון האחראית ליותר מ-20% מהכנסותיה של טבע.

מנגד נהנו מניות כי"ל  והחברה לישראל מהעלאת המלצות של אנליסטים לסקטור בכלל ולכי"ל בפרט. נזכיר כי דוחותיה הכספיים של כי"ל לרבעון הראשון של השנה הצביעו על גידול בכמויות המכירה והתייצבות ברמת המחירים של האשלג.

כאמור, השבוע נמשכה ההתעניינות במניות וביחידות ההשתתפות בסקטור חיפושי הגז והנפט. יחידות ההשתתפות המחזיקות בשדה הקידוח רציו-ים ("לוויתן") נסחרו בתחילת השבוע בעליות שערים חדות, בהמשך להודעה משבוע שעבר ופרסום ההערכות האופטימיות של היועץ הגיאולוגי. לקראת סוף השבוע נרשמו בהן מימושים, על רקע דיווח של רציו  (לבקשת רשות לניירות ערך) כי ההערכות שפורסמו הינן הערכות אישיות של היועץ הגיאולוגי וכי אין בידה מידע חדש נוסף על ההודעה משבוע שעבר.

גם הקידוח של גבעות  עולם עורר השבוע עניין רב, ויחידת ההשתתפות שלה זינקה השבוע בלמעלה מ-30% בעקבות הודעות על זרימת נפט בקידוח "מגד 5".

ההתפתחויות בסקטור חיפושי הגז והנפט צפויות לבוא לידי ביטוי גם בעדכון המדדים הקרוב. ישראמקו  צפויה להיכנס אל מדד המעו"ף במקום אורמת, רציו  גבעות  תצטרפנה ככל הנראה למדדי ת"א 75  ות"א 100.

בזירת המאקרו, על אף הירידות האחרונות בשוק ההון, נותרו תחזיות הצמיחה למשק המקומי ברמה גבוהה יחסית. כך, השבוע פרסם משרד האוצר את תחזיתו לשנת 2010 אשר עומדת על 3.6%. הצמיחה בשנת 2011 צפויה לעמוד על 3.8%.

על פי האוצר הצמיחה תובל על ידי הסקטור העסקי כאשר התוצר העסקי צפוי לצמוח בשיעור של 4.5% בשנים 2011-2010 ו- 4.7% ב- 2012. תחזיות אלה מבטאות גידול בכל רכיבי התוצר. בפרט, צפוי גידול משמעותי בצריכה הפרטית בשנת 2010 וכן גידול משמעותי ביצוא בשלוש השנים הקרובות. נציין כי, תחזית הצמיחה ל-2010 ול- 2011 של משרד האוצר נמוכה מזו של בנק ישראל אשר עומדת על 3.7% ועל 4% בהתאמה. תחזית של בנק לאומי לשנת 2010 עומדת על 3.8%.