סקירת מחלקת מאקרו ואסטרטגיה - אקסלנס: אנו מותירים את המצלתינו משבוע שעבר, לתת עדיפות לאפיק הצמוד הממשלתי הקצר בינוני – עד מח"מ 4 שצפוי להשפיע לחיוב גם על האג"ח הקונצרני בדירוגים הגבוהים יותר. את העדיפות אנו גוזרים כתוצאה מהפדיון הגדול באפיק הצמוד הממשלתי אל מול הגיוס המתון יחסית ולא מחשש לעלייה בשיעורי האינפלציה.
העלייה במרווחים בין האג"ח הקונצרני לאג"ח הממשלתי ודחיית העלאות הריבית הן בשוק המקומי והן במערב עשויה להטיב עם האפיק הקונצרני בתקופה הקרובה, בעיקר בדירוגים הגבוהים יותר.
שוק המניות ימשיך להיות תנודתי בתקופה הקרובה אך כל עוד המשבר אינו זולג למערכת הבנקאית נראה כי אנו קרובים למיצוי. אנו ממליצים לעקוב אחרי המרווחים בין ריביות המק"מ לריביות הבין בנקאיות בארה"ב ובאירופה (המרווח ל-3 חודשים עומד כיום על 0.41% בארה"ב ו-0.54% בגרמניה).