בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.
הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו במאי 2010 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית בטווח של כ-2.3% עד 2.9%. תשואות צפויות אלה מייצגות גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר מדד מיטב של כלל קופות הגמל אמור להציג תשואה משוקללת שלילית של 2.5%.
העליות שנרשמו בשוק איגרות החוב הממשלתיות הן המקור העיקרי שהשפיע לחיוב על תשואות הקופות החודש. גם איגרות החוב הקונצרניות עלו ברובן החודש, אך בצורה מתונה הרבה יותר. לעומתן, הירידות המשמעותיות בשוק המניות המקומי והעולמי השפיעו לשלילה על תשואות הקופות החודש.
באיגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה חיובית כאשר מדדן עלה ב-1.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שמדד האג"ח הצמודות הקצרות לטווח של 0–2 שנים עלה ב-0.5%, האיגרות לטווח של 2-5 שנים עלו בשיעור של 1.3%, איגרות לטווח של 5–10 שנים עלו בשיעור הגבוה ביותר של 1.7%. ברקע- מדד המחירים לחודש אפריל שעלה ב-0.9%.
מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה החודש ב- 1.2%, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0–2 שנים עלו ב-0.4%, השחרים לטווח של 2–5 שנים עלו ב-1.3%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור של 2.2%. המק"מים עלו ב- 0.2% ואילו והגילונים ירדו ב-0.2%.
גם האפיק הקונצרני רשם החודש מגמה חיובית. מדד התל בונד 20 עלה אמנם ב-1.1%, אך מדד התל בונד 40 ירד ב-0.1% ומדד התל בונד 60 עלה ב- 0.6%. איגרות החוב הלא מדורגות השיגו תשואות שליליות מתונות החודש של כ-2%.
הירידות בשוק המניות המקומי והעולמי היו המקור העיקרי לתשואה השלילית שצפויות הקופות להציג החודש.