שוק המניות של תל אביב המשיך להתנהג בתנודתיות גבוהה שאפיינה אותו בשבועות האחרונים. חוסר היציבות בגוש האירו, החששות מקריסת בנקים ספרדיים ורוחות המלחמה המנשבות בקוריאה הובילו את בורסת תל אביב לסיים את השבוע במגמה מעורבת עם נטייה לעליות קלות בלבד. בסיכום שבועי עלה מדד ת"א 25 ב-0.2% וסיים את השבוע ברמה של 1,103.84 נקודות - רחוק בכ-11% מהשיא שנרשם בתחילת חודש אפריל השנה. מדד ת"א 100 התחזק בשיעור מינימאלי של 0.1%, מדדי היתר 50 ו-120 הוסיפו לרדת כשאיבדו 1.7% ו-1.2% בהתאמה, התל-טק 15 נחלש ב-0.4%, מדד הביומד ירד 1.6% ולעומתו מדד הנדל"ן 15 עלה ב-1.1%.
החששות באירופה עדין רבים, זאת בעיקר לאחר שגם ספרד ספגה השבוע הורדת דירוג, ובבנק ישראל הביעו חשש מפני השפעת המשבר באירופה גם על ישראל והחליטו, בהתחשב בגורמים נוספים כמובן, להותיר את הריבית על כנה, ברמה של 1.5%. במקביל, מדינות קוריאה המשיכו במגמת ההסלמה ונראה כי מלחמה בין הצפון לדרום קרובה מאד והמשקיעים הגיבו בהתאם כאשר שלחו את מדדי המניות לטריטוריה השלילית עם כל הודעה בנושא. מאידך, חגיגת ההצטרפות של הבורסה בתל אביב למעגל השווקים המפותחים השפיעה גם היא על מגמת המסחר כאשר ביום ד’, יום ההצטרפות הרשמי, נרשם יום מסחר דרמטי וארוך מהרגיל שהסתיים בעליות שערים במחזור מסחר אדיר של 16.4 מיליארד שקל. מניית טבע ריכזה מחזור מסחר אדיר של כ-7.6 מיליארד שקל - גבוה בהרבה מהיקף מסחר ממוצע של המניות בבורסה ביום רגיל.
בטווח הקצר יושפע השוק מהמשבר האירופי והתנודתיות תמשיך להיות גבוהה. עם זאת, התאוששות הדרגתית עשויה לתמוך בשוק המניות. אולם לטווח הבינוני ובעיקר לרחוק, אנו מאמינים, כי האלטרנטיבה העדיפה היא האפיק המנייתי, זאת מאחר שרמת הריביות בשווקים צפויה להישאר נמוכה עוד תקופה ארוכה. בתקופה שהבורסה הגיעה לשיא בתחילת השנה, היה צפוי כי יבוא התיקון והוא לווה ברמה העולמית בדמות של משבר באירופה, למרות ציפיות חיוביות לעתיד והתאוששות כלכלית שבאה לידי ביטוי באינדיקטורים כלכליים ודו"חות כספיים טובים של החברות הציבוריות. על כן, מדובר במימוש רווחים, תוך ניצול הזדמנות גלובלית. יחד עם זאת, בהתחשב בסיכונים הקיימים אנחנו מציעים לרכוש הגנות.