אקסלנס בסקירת מאקרו שבועית: החשש מהאטה בקצב הצמיחה העולמי, והדפלציה המאיימת הן בארה"ב והן באירופה הובילו להסטת כספים לנכסים בטוחים יותר וירידה חדה בתשואות בארה"ב. בעקבות זאת עולה החשש מעליית תשואות בארה"ב לצורך תיקון שישפיע גם על האפיק הארוך המקומי. אנו ממליצים להתרכז במח"מ קצר יותר.
הפדיון הגדול באפיק הצמוד הממשלתי אל מול הגיוס המתון יחסית כפי שהוסבר ממוקדם גוזר עדיפות לאפיק הצמוד הממשלתי הקצר בינוני – עד מח"מ 4 וצפוי להשפיע לחיוב גם על האג"ח הקונצרני בדירוגים הגבוהים יותר.
העלייה במרווחים בין האג"ח הקונצרני לאג"ח הממשלתי ודחיית העלאות הריבית הן בשוק המקומי והן במערב עשויה להטיב עם האפיק הקונצרני בתקופה הקרובה, בעיקר בדירוגים הגבוהים יותר.