השבוע פורסם עדכון של נתוני החשבונות הלאומיים לשנת 2011. מטבע הדברים, עיקר העדכון התרכז ברבע הרביעי. משלל השינויים בין הפרסום הקודם (מחודש פברואר), לדיווח הנוכחי, המתייחסים לרבע הרביעי, נזכיר את:
נתון הצמיחה בתוצר המקומי הגולמי ברבע הרביעי של 2011, עודכן כלפי מעלה מרמה של 3.2%, ל-3.4%. נציין כי, ברבע השלישי של השנה, עודכן הנתון כלפי מטה לרמה של 3.4% מ-3.8%.
גם בנתוני התוצר המקומי העסקי עודכנו נתוני הצמיחה כלפי מעלה ברבע הרביעי של שנת 2011, וכלפי מטה ברבע השלישי של אותה השנה.
(1) בתוך רכיבי התוצר, הצריכה הפרטית רשמה ברבע הרביעי שינוי מזערי לרעה (0.1%-). עם זאת, הוא היה טוב משמעותית מנתון שפורסם בחודש פברואר לפיו דעכה הצריכה הפרטית ב-4.0%.
(2) גם נתוני היצוא והיבוא עודכנו כלפי מעלה, משמעותית. התכווצות היצוא הסתכמה ב-1.8%, לעומת צמצום של 17.3% בעדכון הקודם. נזכיר, כי בעוד שהתרחבות ביצוא תורמת לתוצר המקומי הגולמי, התרחבות ביבוא גורעת ממנו.
אמנם, לא נרשם שינוי משמעותי בצמיחת התוצר המקומי הגולמי, אך העדכון האחרון שופך אור חיובי יותר לגבי מרכיבי התוצר. נתוני צריכה ויבוא טובים יותר (המעידים על חוזקו של הצרכן המקומי), והידיעה כי היצוא לא מחק כחמישית מערכו, במונחים שנתיים, הינם בהחלט מעודדים.
יתרה מכך, העדכון כלפי מעלה של הצמיחה ברבע האחרון של השנה, יתמוך בנתון צמיחה גבוה יותר לשנת 2012, כתוצאה מ"אפקט קצה" (צמיחה גבוהה ברבע אחרון תומכת בשיעורי צמיחה גבוהים יותר בשנה העוקבת, מסיבות סטטיסטיות). כלומר, פרסום זה הוא בהחלט חיובי, גם אם השינוי בצמיחה הכוללת הוא צנוע למדי.
לגבי הרבע הראשון של שנת 2012, אנו צופים כי שיעור הצמיחה של התוצר המקומי הגולמי יהיה אף נמוך מ-3.4%. זאת, מכיוון שנרשמה החלשות נוספת בנתוני המדד המשולב. עם זאת, אנו צופים כי בהמשך השנה נראה שיפור בנתוני המדד המשולב, וכתוצאה, גם בנתוני הצמיחה.