בנק הפועלים בסקירה מאקרו כלכלית: • הידרדרות המצב הכלכלי ביוון והחשש להידבקות למדינות נוספות באזור האירו, הכניסו את כלכלת אירופה בפרט, ואת הכלכלה הגלובלית בכלל, לתקופת אי-וודאות ניכרת. מוקדם עדיין כדי להעריך כיצד ומתי המשבר הנוכחי יסתיים ומה יהיו השפעותיו על מדינות אחרות כמו ישראל. דבר אחד ברור: ייקח עוד זמן עד להרגעת והתבהרות המצב ולמציאת הפתרונות המתאימים.
צעדי הצנע שיינקטו במדינות רבות באיחוד האירופי צפויים לצמצם את היבוא בחלק מהמדינות, מה שעשוי להשפיע על יצוא מישראל. כמו כן יש לזכור שהשקל התחזק מאוד מול האירו מתחילת השנה, דבר שעלול לפגוע בכושר התחרותיות וירחיב עוד יותר את הגירעון המסחרי מול אירופה.
עם זאת, מנקודת מבטה של כלכלת ישראל, סביר שהחשש צריך להיות לא מההשפעות הישירות של המשבר, אלא יותר מההשפעות העקיפות הנגזרות מהמשבר, כמו עלייה ברמת אי-הוודאות בעולם וחזרה של מגמת שנאת הסיכון בשווקים הפיננסיים, והאפשרות לפגיעה צמיחה ובסחר העולמיים.
בינתיים, האינדיקטורים הכלכליים ממשיכים להצביע על קצב צמיחה גבוה גם ברבעון הראשון של שנת 2010. צמיחה התבססה והיא מורגשת בכל ענפי המשק. משבר יוון תופס את המשק הישראלי בתקופת תנופה והתאוששות.
אנו ממשיכים לראות בחיוב את ההשקעה במניות בראייה לטווח בינוני וארוך תוך שימת דגש על האזהרה והסיכונים שבטווח הקצר תיתכן עדיין השפעה שלילית של הנעשה מעבר לים.
הכלכלה העולמית
גם אם יוענק סיוע החירום ליוון, במטרה למנוע חדלות פירעון של המדינה בטווח הקצר, נותרים חששות רבים לגבי היכולת הפוליטית של ההנהגה ביוון לבצע את תוכנית הקיצוצים. במידה והמשבר ימשיך להתפתח ולהדביק מדינות נוספות, וייווצר משבר פוליטי חמור כלל אירופאי, אין לשלול אפשרות שבמהלך הזמן יגיע גוש היורו לידי פירוק.
בצד הריאלי, נתוני הרבעון הראשון הוסיפו להיות טובים מההערכות המוקדמות באשר להתאוששות בפעילות ברחבי העולם. יחד עם זאת, אותות המשבר של השנתיים האחרונות עדיין ניכרים היטב במדינות המפותחות, וקיים עדיין חשש שהחובות הגדולים שצברו יעיבו מאוד על המשך מגמות אלו.
עמדתנו לגבי שוקי המניות נותרת חיובית בבסיסה, אם כי אנו מדגישים את העלאתו של גורם הסיכון על רקע ההתפתחויות באירופה. אנו מותירים את הקצאת הנכסים המומלצת על ידינו בעינה, קרי: עדיפות לארה"ב ולשווקים מתעוררים על פני גוש האירו, יפן ובריטניה.