בלאומי מעריכים כי השינוי במדדים ביולי צפוי לגרום ללחץ על שערי המניות הצפויות להיכנס ולצאת מהמדדים

שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בעליות שערים קלות, אלו היו מתונות מעליות השערים שנרשמו מעבר לים. מדד המעוף שנגע ביום שלישי שעבר בשיא חדש נסוג לרמות של 1215 נקודות. מניות השורה הראשונה, בפרט מניות סקטור הבנקים והכימיה הציגו ביצועים חלשים ואילו מניות השורה השנייה בהשפעת חברות הטכנולוגיה, סקטור חיפושי הגז ומספר חברות נדל"ן רשמו עליות שערים.

מחזורי המסחר היו נמוכים יחסית ועמדו בממוצע יומי על כ-1.5 מיליארד ₪, לעומת כ-1.7 מיליארד ₪ בשבוע שעבר ובהשוואה לממוצע של כ-1.9 מיליארד ₪ שנרשם מאז תחילת השנה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף נותרו כמעט ללא שינוי ברמה של כ- 14% 

סקטור הנדל"ן, חיפושי הגז והנפט בעליות, הבנקים בחולשה יחסית

לאחר שבשבועות האחרונים נרשמו מימושים במניות חברות חיפושי הגז והנפט, שבו אלו להיסחר במגמה חיובית. זו נתמכה בין היתר בספקולציות בתקשורת באשר לשוויו של קידוח לוויתן הנמצא בשדה רציו ים הנגזר משווי שותפות רציו יה"ש. בנוסף, עליות שערים נתמכו בפרסומים באשר למגעים בין נובל אנרגי לדלק אנרגיה באשר לרכישת גרעין השליטה בזו האחרונה.

השבוע הודיע האוצר על הקמת וועדה לבחינת המדיניות בנושא משאבי הנפט והגז בישראל. אחת ממטרותיה העיקריות של הועדה הינה בחינת המערכת הפיסקאלית הנהוגה בישראל כיום בנוגע למשאבי נפט וגז והתאמתה למקובל במדינות בעלות מאפיינים מקרו-כלכלים דומים, זאת תוך התייחסות לשלבי הרישוי והגילוי השונים שבהם מצויים שטחי המשאבים.

גם ענף הנדל"ן נהנה השבוע מעליות שערים נאות. אלו נרשמו בין היתר על רקע הצגת תחזיות חיוביות לשנת 2010 של מספר חברות בענף במסגרת מצגות לשוק ההון ופרסומים בדבר הנפקה עתידית של חברת עזריאלי. על פי הפרסומים צפויה זו להנפיק מניות בשווי של כ- 677 מיליון דולר בבורסה המקומית בחודש מאי.

מנגד, חזר ענף הבנקים להציג השבוע ביצועי חסר בהשוואה למדדים המובילים, זאת גם לעומת התשואות העודפות שרשמו מניות הפיננסים בארה"ב ועל רקע הודעות האוצר על מגעים למכירת מניות נוספות של בנק דיסקונט  והיערכותו למימוש מניות לאומי  בחודשי יוני. נוסף על כך, הודיע הבנק בינלאומי  על חלוקת דיבידנד ענק בהיקף של כ- 800 מיליון ₪ (זאת בכפוף לאישור מפקח על הבנקים) ואיחוד הון אשר צפוי לאפשר למניית הבנק לעלות למדד המעוף.

השינוי הקרוב במדדים: שינוי המדדים הקרוב אשר יחול בחודש יולי מסתמן כשינוי מעניין. במסגרת השינוי צפויה מניית הבנק הבינלאומי להיכנס למדד המעוף במשקל גבוה יחסית, כאשר שוויו של הבנק צפוי להיות גבוה מהותית מחברות כמו שטראוס, אסם  ופז. בנוסף, הנפקות IPO של חברות הצפויות להתרחש במהלך מאי הקרוב יביאו לכניסתן למדדים מובילים (עזריאלי אלקטרה  צריכה). החילופים צפויים לגרום ללחץ על שערי המניות הצפויות להיכנס ולצאת מהמדדים.

בזירת המאקרו- עוד עדכונים מעלה של תחזית הצמיחה: לאחר שבתחילת השנה העלו מספר בתי השקעות ובנקים זרים את תחזית צמיחה  של ישראל, השבוע הצטרף UBS למגמה זו והעלה את תחזית הצמיחה של המשק המקומי לשנת 2010 לכדי 3.5% לעומת תחזיתו הקודמת של 3%. התחזית לשנת 2011 עומדת על 3.8%. בסקירתם ציינו כלכלני UBS כי ברבעון האחרון של 2009 נרשם שיפור משמעותי במרבית נתוני המאקרו המקומיים, בפרט בצריכה הפרטית וביצוא. בהסתכלות לשנה הקרובה מעריכים בבנק כי בשל יציבותה של הכלכלה המקומית, צפוי המשק הישראלי להתאושש במהירות מהמשבר העולמי ולהציג שיעורי צמיחה  גבוהים ביחס למדינות ה- EMEA (מדינות אירופה, מזרח התיכון ואפריקה). נציין כי העלאת תחזית הצמיחה המקומית השבוע עולה בקנה אחד עם העלאת תחזית הצמיחה למשק המקומי של בנק ישראל אשר התרחשה בחודש פברואר ועומדת כיום על 3.5% לעומת תחזית קודמת של 2.7%.

מבט לעתיד: להערכתנו, הסנטימנט החיובי בשוק המקומי יימשך גם במהלך החודשים הקרובים, זאת לנוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית ורווחיות החברות והתשואות הנמוכות הצפויות באפיקים הסולידיים אשר תומכות בו (הן בשל שיעורי ההיוון הנמוכים והן בשל העלייה בתיאבון לסיכון). עם זאת, נדגיש כי בטווח הקרוב יותר קיימת אפשרות ממשית למימוש, זאת על רקע רמת המחירים הנוכחית שמהווה שיא של כל הזמנים.