סולאיר אנרגיות מתחדשות הודיעה היום על עסקת ענק לרכישת פורטפוליו של 219 פרויקטים סולאריים בפולין, בהספק כולל של כ-268 מגה-וואט, תמורת כ-175 מיליון אירו. העסקה מבוצעת בשותפות עם כלל ביטוח, כאשר סולאיר תחזיק ב-51% מהחברה הרוכשת וכלל ביטוח ב-49% הנותרים.
הפורטפוליו, שמעל 90% מפרויקטיו כבר מחוברים לרשת החשמל, צפוי לייצר הכנסות שנתיות של כ-27.6 מיליון אירו ו-EBITDA של כ-18.4 מיליון אירו. יציבות ההכנסות מובטחת בחלקה באמצעות מנגנוני גידור ארוכי טווח (CfDs) לכ-70% מהפרויקטים, לתקופה של כ-15 שנים, מה שמפחית את החשיפה לתנודות במחירי החשמל.
מימון העסקה מורכב מכ-63 מיליון אירו הון עצמי (פרו-ראטה) וכ-112 מיליון אירו מימון בנקאי בכיר. הדבר מעלה שאלות לגבי יכולתה של סולאיר לממן עסקאות נוספות בהיקפים משמעותיים בעתיד, למרות האופטימיות של ההנהלה.
אלון שגב, מנכ"ל סולאיר, מסר: "רכישת הפרויקטים הסולאריים בפולין, יחד עם כלל ביטוח במסגרת שותפות אסטרטגית ארוכת טווח, מגדילה משמעותית את הפורטפוליו המניב שלנו באירופה, תוך הנבת תשואה דו ספרתית על ההון, וזאת לצד פוטנציאל השבחה תפעולית, פיננסית ומסחרית של הפרויקטים לאורך השנים, בין היתר, באמצעות תוספת עתידית של מערכות אגירה. מדובר בפורטפוליו המאופיין ביציבות גבוהה מאוד בשילוב עם יתרון משמעותי ביותר בכך שהוא נפרס על פני 219 פרויקטים נפרדים ובכך גם מאופיין בסיכון נמוך. השותפות עם כלל ביטוח מאפשרת לנו להמשיך ולהגדיל את היקף הפעילות, תוך אופטימיזציה של מבנה ההון, הפחתת היקף ההשקעה העצמית והגדלת היכולת לממש עסקאות נוספות בהיקפים משמעותיים בעתיד ואנו מתכוונים להמשיך לפעול להרחבת פעילותינו".
השלמת העסקה צפויה ברבעון הרביעי של השנה. במסגרת השותפות, כלל ביטוח זכאית לאופציות לרכישת 3% ממניות סולאיר, הניתנות למימוש בתנאים מסוימים, מה שעלול לדלל את בעלי המניות הקיימים.
נקודות לחיוב
מעל 90% מהפרויקטים מחוברים לרשת החשמל, מה שצפוי לספק הכנסות של כ-27.6 מיליון אירו ו-EBITDA של כ-18.4 מיליון אירו. וגם, מנגנוני גידור ארוכי טווח (CfDs) מבטיחים יציבות הכנסות.
הסיכונים
תלות משמעותית במימון חיצוני של 112 מיליון אירו, והעסקה מבוצעת בשותפות, מה שמחייב חלוקת רווחים
אופציות לכלל ביטוח עלולות לדלל את בעלי המניות. וגם, התחייבות למימוש עסקה בתנאים מסוימים.