שותפות האנרגיה ניו-מד אנרג’י פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של שנת 2026. לפי הנתונים, ההכנסות ברבעון הגיעו לכ-293 מיליון דולר, עלייה של כ-53% בהשוואה לכ-192 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח הנקי של השותפות עמד על כ-118 מיליון דולר, גידול של כ-45% לעומת כ-81 מיליון דולר ברבעון המקביל. בעקבות התוצאות, הודיעה השותפות על חלוקת רווחים בהיקף של 60 מיליון דולר.
הניתוח: מה באמת עומד מאחורי הזינוק?
במבט ראשון, הנתונים מציגים זינוק חד בכל המדדים התפעוליים והפיננסיים. כמות הגז שהופקה ממאגר לוויתן עלתה בכ-35% והסתכמה בכ-2.7 BCM (מיליארד מטרים מעוקבים), לעומת כ-2 BCM ברבעון המקביל.
אולם, בחינה מעמיקה של הנתונים מגלה כי הבסיס להשוואה מול הרבעון המקביל אשתקד היה נמוך באופן יחסי. ברבעון השני של השנה שעברה הושבתה פעילות אסדת לוויתן לתקופה מצטברת של כ-23 ימים, עקב עבודות מתוכננות להנחת הצינור השלישי וכן בשל הפסקות פעילות במהלך מבצע "עם כלביא". לפיכך, חלק משמעותי מהעלייה באחוזים נובע מהחזרה לפעילות רציפה בהשוואה לתקופה מופחתת ביצועים.
מעבר לגידול בכמויות, ניו-מד נהנתה ממגמה עולמית התומכת בשורת ההכנסות שלה: עליה במחיר הממוצע ליחידת חום (כ-6.55 דולר ל-MMBTU לעומת כ-5.63 דולר ברבעון המקביל). עלייה זו מושפעת ישירות מעליית מחירי חבית נפט מסוג ברנט בשווקים הבינלאומיים, אליהם צמודים חלק מהסכמי המכירה.
הרחבת תשתיות והגדלת הייצוא
בגזרת התשתיות, השותפות מדווחת על השלמת שני פרויקטים מרכזיים: הנחת הצינור השלישי ממאגר לוויתן, שהגדיל את כושר ההפקה השנתי לכ-15.8 BCM, והשלמת מקטע הצנרת התת-ימי בין אשדוד לאשקלון על ידי נתג"ז.
צעדים אלו צפויים לאפשר את יישום השלב הראשון בעסקת הייצוא למצרים, תוך הגדלת היקף הייצוא בכ-2 BCM נוספים בשנה. ברבעון החולף נמכרו למצרים כ-1.7 BCM גז טבעי, לעומת כ-1.3 BCM ברבעון המקביל. היכולת להגדיל את הייצוא למדינות השכנות מהווה מנוע צמיחה מרכזי עבור השותפות, בייחוד כאשר הביקוש המקומי מוגבל.
התפתחויות במאגר אפרודיטה ומהלכים פיננסיים
בזירה האזורית, ניו-מד עדכנה על התקדמות במאגר אפרודיטה שבקפריסין. בחודש יולי התקבל מזכר הבנות למכירת מלוא כמויות הגז מהמאגר לשוק המצרי באמצעות חברת EGAS, והצדדים מנהלים משא וכלומרי לקראת הסכם מחייב. במקביל, חברת Shell חתמה על הסכם למכירת כלל זכויותיה במאגר (35%) לחברת MOL Group לפי שווי מאגר של מעל 2 מיליארד דולר. השותפים מתכננים לקבל החלטת השקעה סופית (FID) לפיתוח המאגר במחצית הראשונה של 2027.
במישור הפיננסי, השותפות בוחנת אפשרות להנפיק לציבור שתי סדרות אג"ח בבורסה בתל אביב - אחת שקלית ואחת צמודת דולר - במטרה לגוון את מקורות המימון ולהגדיל את הגמישות הפיננסית. במקביל, ניו-מד ממשיכה בביצוע רכישה עצמית של אג"ח מסדרת "לוויתן בונד", כאשר עד כה נרכשו אג"ח בסכום מצטבר של כ-95 מיליון דולר.
לצד החלוקה למשקיעים, דיווחה השותפות כי שילמה ברבעון השני כ-150.4 מיליון שקל לקופת המדינה בתשלומי תמלוגים, היטלים ומסים.
בשורה התחתונה: ניו-מד מציגה רבעון חזק שנהנה מרוח גבית של מחירי הנפט ומהסרת חסמי תשתית. יחד עם זאת, המשקיעים שיבחנו את הנתונים יצטרכו לקחת בחשבון כי הזינוק בשיעורים אחוזים כה גבוהים נובע גם מתיקון של נתוני השנה שעברה, שבה נרשמו ימי השבתה רבים. המבחן האמיתי של השותפות ברבעונים הקרובים יהיה מימוש פוטנציאל ההפקה המורחב והפיכתו לצמיחה אורגנית עקבית.