חברת כרטיסי האשראי ישראכרט פרסמה הבוקר את דוחותיה הכספיים לרבעון השני של שנת 2026. על הנייר, החברה מציגה חזרה לרווחיות עם רווח נקי של 80 מיליון שקל, לעומת הפסד ברבעון המקביל, וגידול מרשים במספר הכרטיסים. אולם מנוע הצמיחה המרכזי, מועדון FLY CARD, מגיע עם תג מחיר לא מבוטל בדמות עלייה חדה בהוצאות התפעוליות וגידול משמעותי בסיכון האשראי של החברה.
הזינוק במספרים: רווח תפעולי או חד פעמי?
הכנסות החברה ברבעון השני צמחו בכ-11% והסתכמו ב-954 מיליון שקל. הרווח הנקי המדווח עמד על 80 מיליון שקל, לעומת הפסד נקי של 150 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
עם זאת, שורת הרווח הושפעה באופן ניכר מאירועים חד פעמיים:
מימוש נכסים: החברה הכירה בהכנסה של כ-65 מיליון שקל (נטו ממס) כתוצאה מהשלמת עסקת המכירה של חברת BuyMe. בתוך כך, הרבעון המקביל אשתקד כלל הפרשות כבדות וחד פעמיות לשומות מס ומע"מ בהיקף של כ-238 מיליון שקל. ללא ההכנסה ממכירת BuyMe, הרווח הנקי מפעילות שוטפת היה נמוך יותר, מה שמצביע על כך שהשיפור התפעולי בפועל מתון מכפי שתרשים שורת הרווח התחתונה.
FLY CARD: גיוס אגרסיבי במחיר גבוה
המהלך האסטרטגי המרכזי של ישראכרט, מעבר מועדון FLY CARD של אל על לחברה, הוביל לגיוס של כ-200 אלף כרטיסים חוץ בנקאיים חדשים תוך ארבעה חודשים בלבד, והעמיד את סך כרטיסי FLY CARD בחברה על מעל 250 אלף. מצבת הכרטיסים הפעילים הכוללת הגיעה ל-4.84 מיליון.
אך לגיוס המהיר הזה יש מחיר. בדוחות החברה ניכרת עלייה חדה בהוצאות המכירה והשיווק, הנובעת מעלויות מענק ההצטרפות, הסבת הלקוחות וקמפיינים פרסומיים נרחבים. הנהלת החברה מעריכה כי הפעילות תתרום בין 1.2 ל-1.6 מיליארד שקל לרווח לפני מס לאורך תקופת ההסכם, אך בשלב זה ההוצאות הראשוניות מכבידות על השורה התחתונה.
בנוסף, מחזורי העסקאות בכרטיסי אשראי צמחו ב-9% לרמה של כ-67 מיליארד שקל, אך נפגעו בחלקם מירידה בפעילות התיירות היוצאת ברקע מבצע "שאגת הארי".
תיק האשראי מתנפח, גם ההפרשות להפסדי אשראי
תיק האשראי הכולל של החברה צמח בכ-20% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד וחצה לראשונה את רף ה-13 מיליארד שקל (עמד על 13.1 מיליארד שקל). התיק העסקי רשם גידול של 15% מתחילת השנה והסתכם ב-3.8 מיליארד שקל, בעוד תיק האשראי הצרכני צמח ל-9.3 מיליארד שקל.
הוצאות בגין הפסדי אשראי הסתכמו ב-83 מיליון שקל ברבעון השני בלבד, יותר מכפול בהשוואה ל-39 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
במחצית הראשונה הסתכמו ההפרשות להפסדי אשראי ב-154 מיליון שקל, לעומת 108 מיליון שקל בתקופה המקביל.
הזינוק בהפרשות מעיד על העלייה ברמת הסיכון של התיק, בייחוד בסביבה הכלכלית הנוכחית. ככל שישראכרט ממשיכה להרחיב את האשראי הצרכני והעסקי בקצב מהיר, החשיפה שלה לכשל פירעון של לווים גדלה.
השאיפה להפוך לבנק והתייעלות תפעולית
לצד הגידול בפעילות, הנהלת החברה מצהירה על קיום מהלכי התייעלות שצפויים לחסוך עשרות מיליוני שקלים כבר השנה, זאת במקביל לקידום תוכניות ארוכות טווח להפיכת החברה לתאגיד בנקאי על בסיס הפלטפורמה העסקית והסליקה שלה.
בשורה התחתונה, ישראכרט מציגה צמיחה בהכנסות וחזרה לרווח בשורה התחתונה. מנגד, הדרך לשם הייתה רצופה במכירת נכסים, הוצאות שיווק גבוהות ועלייה בסיכוני האשראי. היכולת של החברה לתרגם את מסת הלקוחות החדשה לרווחיות יציבה לאורך זמן, מבלי להיפגע מגל של מחיקות חוב, תהיה המבחן האמיתי של ההנהלה ברבעונים הבאים.