שוק המט"ח מרכז עניין הבוקר אם חצייה של רמה נוספת של הדולר בדרכו מטה מול השקל החזק. לפי שעה, הדולר יורד מתחת לרמה של 3.07 שקלים, ולא מן הנמנע כי זה לא הסוף לאור הגורמים שעומדים לצד השקל החזק.
"ההתחזקות המהירה של השקל נובעת הן מהיחלשות מתמשכת של הדולר מול מטבעות רבים בעולם והן מעליות השערים בבורסה המקומית, שמושכות כספים הן של משקיעים זרים והן של משקיעים מקומיים", אמר רונן מנחם, כלכלן השווקים של בנק מזרחי טפחות. "בסופו של יום ביצועיו הטובים של המשק ושל שוק ההון מחזקים את המטבע המקומי. מטבע הדברים ככל שתהליך זה מתמשך יש לו השפעות הולכות וגוברות הן על משקי הבית הצרכנים והן על עסקים וחברות בסקטור העסקי".
המרווחים והמפסידים
להתחזקות השקל יש השפעה חיובית על הצרכן הישראלי, ומנגד היצואנים שמשלמים משכורות בשקלים ומרוויחים בדולר, צפויים להמשיך לסבול. "מבחינת הצרכנים מצבם השתפר משום שמוצרים שהם קונים ומייבאים מחו"ל נעשים זולים יותר; במיוחד כיום כשאנו בעידן פניות מקוונות (אונליין) מוגברות. בהקשר זה יש לציין את הגדלת הפטור ממס על ייבוא אישי לאחרונה", הוסיף מנחם. "כמו כן ככל שיש למשקי הבית התחייבויות במטבע זר ערך ההתחייבויות הללו נשחק. מאידך לבעלי השקעות בחו"ל יש בעיה שכן השווי השקלי של ההשקעות הללו הולך ונשחק. כאן יש להזכיר את ההצטיידות של משקיעים רבים במכשירים שחשפו ל-S&P 500 עד לאחרונה.
"בנוסף משקי בית המועסקים במקצועות של יצוא או הייטק מתמודדים עם השאלה האם התחזקות השקל תגרום לירידה בתחרותיות ובהמשך בהיקפי הפעילות של חברות מקומיות בסקטורים הללו. לכן ההשפעה כאן הינה מעורבת ותלויה במיצובו ומצבו של משק הבית", ציין מנחם.
ומה לגבי הריבית?
מנחם מציין כי ככל שהתחזקות השקל נמשכת כך הסיכוי להורדה מהירה או חדה יותר של הריבית גדל מה שעשוי לשפר את מצבם של משקי הבית הלווים בהמשך. ומנגד, "בכל הקשור לסקטור העסקי היצואנים נפגעים מהתחזקות השקל נוכח ירידה במידת התחרותיות שלהם מול חברות מתחרות בחו"ל, אם כי יש לציין שגם המטבעות של רוב החברות הללו מתחזקים כנגד הדולר", הוסיף מנחם. "כמו כן, יש לציין שהדבר קורה כאשר סחר החוץ הגלובלי נמצא כיום על רמה נמוכה יחסית - קושי נוסף. מצד שני חברות יבואניות כמו גם משקי בית ביבוא אישי נהנות משיפור בכוח הקנייה של המוצרים שהן מתמחות בהם ויכולת התחרות טובה יותר מול מתחרות מקומיות".
בהערת אגב, בהקשר זה, מצבם של הצרכנים משתפר עוד יותר שכן ההיצע העומד בפניהם גדל והולך ומחירו הולך ופוחת, מציין מנחם. "יש כמובן קשיים גדולים יותר לעסקים קטנים ובינוניים ולעסקים שמלכתחילה רמת התחרות בענפים שלהם הייתה גבוהה. החברות הללו גם מתמודדות עם ריבית שעודנה גבוהה יחסית ומן הסתם מדיניות ממשלתית תומכת תסייע להם בתקופה זו.לא ניתן לתת הערכה מספרית עד כמה ירד שער השקל דולר. לא ניתן לשלול תרחיש שבו שער החליפין יורד מתחת לשלושה שקלים. הדבר תלוי בגורמים רבים כגון כיוון שוק המניות בארצות הברית, הפרשי הריביות בין הארץ לחו"ל, התנהלות משקיעים מוסדיים מקומיים ועוד. כמו כן אני מניח שבנק ישראל ער למצב ואם וככל שיגיע למסקנה שנוצר כאן עיוות ותיסוף יתר של השקל מול הדולר, יש באפשרותו להפעיל את הכלים העומדים לרשותו כולל הורדת ריבית ו/או קנייה ליתרות המט"ח שלו".