חברת הדירוג S&P Global Ratings פרסמה בסוף השבוע האחרון הודעת דירוג בה היא משנה את תחזית הדירוג של ישראל ל"יציבה".
"ההודעה של סטנדרד אנד פורס חיובית כמובן מבחינת כלכלת ישראל ושוקי ההון ומטבע חוץ. היא גם לא ממש מפתיעה מאחר שהשוק כבר הוריד את מדדי פרמיית הסיכון של המשק", כך לפי רונן מנחם, כלכלן השווקים של בנק מזרחי טפחות. "עם זאת להערכתי השפעת ההודעה כשלעצמה תהיה מוגבלת וקצרה בזמן זאת מהסיבות הבאות: ראשית מדובר בהעברת התחזית משלילית לניטרלית כאשר הדרך להעלאת הדירוג עצמו לרמה שקדמה לתחילת המלחמה עודנה ארוכה. שנית יש לזכור שהכלכלנים עצמם מצביעים על אי ודאות גבוהה סביב התחזית ולראיה שתי חברות הדרוג האחרות הותירו את התחזית השלילית על כנה. שלישית הנחת העבודה של הכלכלנים היא שהממשלה לא תשנה את התוואי המסתמך על הגדלת צד ההכנסות גם כשאנו נכנסים לשנת בחירות. יש סימן שאלה לגבי תקציב 2026 והאם יתיישב עם הנחת העבודה הזו, שהינה חיונית להמשך שיפור הדירוג.
"רביעית במספר מקומות מדגישים הכלכלנים את הנחת העבודה החיונית שהסביבה הביטחונית תישאר רגועה ולא תשוב לעצימות שקדמה לחתימת ההסכם. על מנת שהדירוג ימשיך להשתפר יהיה צורך בהמשך ההסכם לשלב שתיים וברגיעה שתימשך גם בחזיתות אחרות. הכלכלנים נותנים להבין שהתפתחויות שליליות יותר יקשו על המשך העלאת הדירוג ויאתגרו גם את המהלך האחרון של העברת הדירוג A נוכח היסודות הכלכליים שלו, מצב המשק, המדיניות המוניטרית והפיסקלית הגמישות, תנועות ההון אל תוך המשק, והמשך הצלחתו של סקטור ההייטק, כפי שמתבטא בין השאר באקזיטים שתורמים גם להכנסות המדינה.
"תקציב 2026 הופך להיות גורם חיוני יותר מבחינת סוכנויות דירוג החוב בהנחה שהסביבה הגיאופוליטית משופרת ואף תתקדם לכיוון הרחבת הסכמי אברהם. הנוכחות המורגשת של ארצות הברית באזור בשלב זה היא מן הסתם גורם שעשוי לגרום לחברות דירוג האשראי ולמשקיעים זרים לחוש יותר ביטחון בכל הקשור להשקעות במשק ולהערכת הסיכונים הכלכליים הקשורים בו. לכן תקציב שיכיל בתוכו מחויבות לבלימת עליית יחס הגירעון לתוצר, הכלת ההוצאות והעברת תקציבים לסעיפים תומכי צמיחה יהווה תנאי חשוב להמשך הגישה החיובית של סטנדרט אנד פורס וסוכנויות הדירוג האחרות לכלכלה המקומית.
"בשורה התחתונה צריך להניח כי התגובות הראשונות בשוקי המניות ואגרות החוב, הן הממשלתיות והן הקונצרניות, וכמובן בשוק מטבע החוץ תהיינה חיוביות מה עוד שסטנדרט אנד פורס היא הראשונה להסיר את התחזית השלילית מדירוג החוב שלנו. אך בכל הקשור להתקדמות נוספת יהיה צורך במבחן התוצאות הן בזירה המדינית ביטחונית הן בזירה הפוליטית (על רקע הקרבה לתאריך הבחירות) והן בזירה הפיסקלית", ציין מנחם.