מדד המחירים לצרכן שפורסם אתמול הצביע על עלייה בקצב האינפלציה מ-3.1% ל-3.3% בקצב שנתי. החריגה של האינפלציה מעבר לתחום היעד של בנק ישראל, לא מאפשרת הורדת ריבית, במיוחד כאשר תוצאות המלחמה והשפעותיה על האינפלציה עוד לא ברורות.
"העלייה במדד חודש יוני, מעבר לציפיות המוקדמות, היא חדשות רעות למשקי הבית, שממשיכים לשלם מחיר כפול - לא רק שהם ממשיכים לספוג עליות במחירי מוצרי יסוד ושירותים חיוניים כמו ירקות ושכר דירה - המדד הגבוה עלול לעכב את הפחתת הריבית במשק, בעיקר אם גם המדד הבא יפתיע לרעה", אמר שגיא בלשה, מנכ"ל גוף האשראי החברתי עוגן". "בנק ישראל אותת לא פעם כי העובדה שהאינפלציה חורגת מהגבול העליון של היעד היא אחד השיקולים המרכזיים לאי הפחתת הריבית. המשמעות של מדד גבוה מהציפיות היא שלא רק שהאינפלציה לא חוזרת לטווח היעד של בנק ישראל אלא שהיא מתרחקת ממנו, מה שעלול להרחיק את הפחתת הריבית במשק". כך מעריך שגיא בלשה, מנכ"ל גוף האשראי החברתי עוגן, בעקבות פרסום מדד המחירים לצרכן, שעלה ב-0.3%, מעבר לציפיות המוקדמות.
לדברי בלשה, "לצד העוצמה שמפגינה הכלכלה הישראלית לאורך תקופת המלחמה, לא ניתן להתעלם מהעלייה החדה ביוקר המחיה. עבור לא מעט משקי בית ועסקים קטנים, הדרך היחידה להתמודד עם ההתייקרויות היא לקחת עוד הלוואות, והתוצאה היא שרמת המינוף שלהם נמצאת בעלייה. לצד אתגרי הביטחון, על הממשלה לפעול בכלים העומדים לרשותה על מנת להביא להתמתנות האינפלציה, דבר שיקל גם על הורדת הריבית במשק".
מדד יוני עקף במעט את חלק מהתחזיות בשוק שציפו לעלייה של 0.1%-0.2%, והמדד עלה ב-0.3%. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי תרבות ובידור, מזון וירקות טריים, שירותי דיור, תחבורה ותקשורת ובריאות. "נתוני האינפלציה ממשיכים לשקף לחצי מחירים ומחזקים את עמדת בנק ישראל שעדיין מוקדם מדי להוריד את הריבית", אמרה עילית פלג, סמכ"לית קלי פרימיום מקבוצת קלי. "נגיד הבנק הבהיר היום כי הוא מעדיף לחכות ולראות שהאינפלציה אכן מתמתנת ומתייצבת ומתכנסת לתחום היעד. בנוסף, גם חוסר הוודאות הגיאופוליטית נלקח בחשבון. בנק ישראל מאותת כי רק במידה שהתנאים יבשילו, ייתכנו הפחתות ריבית במהלך השנה הקרובה".
רונן מנחם, כלכלן השווקים של בנק מזרחי טפחות: "נתוני מחירי הדיור מצביעים על ירידה מצטברת של 6 עשיריות האחוז בשלושת החודשים האחרונים; יחד עם קיפאון במדד המחירים של התשומה בבנייה למגורים הירידות עשויות לאותת, ככל שתימשכנה, על התמתנות של סעיף הדיור במדד. סעיף זה עלה 0.5% בחודש האחרון ובשל משקלו הגבוה היווה כמעט מחצית מעליית המדד. אולם, התמתנות זו לא בהכרח תתחדש בקרוב, אם לשפוט לפי קצב עליית מחירי החוזים בקרב שוכרים מתחלפים, שעדיין עומד על 6% בקירוב. בנפרד, מדד המחירים ליצרן ללא דלקים עלה 0.6% ב-12 החודשים האחרונים ומצביע על התמתנות של הלחצים מצד ההיצע, נושא שבנק ישראל עוקב מקרוב וסביר כי יהיה שבע רצון מהנתון. נמשכת התנודתיות החודשית, כשגם החודש אחראי לכך במידה רבה סעיף התחבורה והתקשורת, בדגש על נסיעות לחו"ל, נופש וטיולים, שעלו בין 4.5% ל-7.1%. אנו ערים, עם זאת, לקשיים הכרוכים במדידת סעיפים אלו, כאשר גם בחודש יוני התמודד המשק עם הפרעות ביטחוניות בתחום התעופה וצריך לראות מה תהיינה ההשלכות על מדידת הסעיפים הללו בחודש יולי. בשורה התחתונה, הן קצב האינפלציה והן ליבת האינפלציה עדיין עולות יותר מ-3% (והפעם תוך התרחקות של האינפלציה הכללית מהרף העליון של יעד האינפלציה), מה שלא יקל, כשלעצמו, על בנק ישראל לשקול הורדה קרובה של הריבית".