הבורסה לניירות ערך בתל אביב לא הצליחה למנוע זעזוע בשוק של מנייתה כשבאה מיוזמתה לקרן מאניקיי, כפי שהסבירה, לרכוש בלוק מניות של עצמה. במבחן התוצאה ההיפך הוא הנכון, ועל הדרך הבורסה, שמתנהלת ללא קרעין שליטה, יצרה תקדים של אפליית משקיעים.
נזכיר כי ביום חמישי האחרון הבורסה דיווחה לאחר המסחר כי רכשה מניות של עצמה מקרן מאניקיי במעל 200 מיליון שקל בפרמייה של 1.8% על המחיר בשוק. לצורך העניין הבורסה אף נטלה הלוואה של 130 מיליון שקל, וזאת ללא כינוס אספת בעלי המניות אלא על פי בדיקת ועדת הביקורת. הבורסה יזמה לטענתה את הרכישה ולכן הפרמייה אבל לקחת מימון בהיקף של מיליונים ללא אסיפת בעלי מניות? כשר אבל מסריח.
האם מחר כל חברה ציבורית תוכל להחליט לקנות בעל מניות מסויים מבלי להתחשב ביתר המחזיקים? על הצעת רכש שמעתם? אם מחר בבוקר ביקום תגיד לבזק שאם היא לא תקנה ממנה החזקות היא תמכור בשוק, זה תקין?
יש מי שיגיד כי בכל מקרה אחר הרשות לני"ע מגיעה לאותה חברה ועוצרת את מנהליה לחקירה. הבורסה ריסקה את האמינות שלה כפי שבא לידי ביטוי בשוק, ומחקה כחצי מיליארד שקל מהשווי ’על הנייר’ ביומיים האחרונים בצל הפרשה, וחמור מכך יצרה תקדים שיפגע בציבור המשקיעים.
זה שנים שקרן מאניקיי רצה עם הבורסה. היא מאשרת להנהלה ולבורד תנאים מפליגים, כולל אופציות ביד רחבה. לא מן הנמנע שהנה אחרי כמה שנים באה מאניקיי ואומרת: ’יש לי 5% בקרן אחת שנסגרת וחבל לי להוריד את מחיר המניה. זה יפגע בכולנו והיינו סבבה איתכם כל השנים. בחייאת תקנו אותנו’. הבורד בראשות יוג’ין קנדל, לשעבר יו"ר המועצה הלאומית לכלכלה, והמנכ"ל איתי בן זאב, לא יכלו להם? אבל למה להיתלות בהסבר תמוה של ’לא רצינו שזה יפגע בכלל בעלי המניות כי המחיר ירד’.
בשורה התחתונה, אין בכתבה כדי לומר שהבורסה לא פעלה כחוק אבל השאלה היא האם החוק עומד לפני טובת הציבור ולא נוצר תקדים שפוגע במשקיעים.