הדולר ממשיך להתחזק בעולם, ולפי הערכות הדולר והאירו עשויים לבחון את הרמה בה הם שווים 1 ל-1. מול השקל האירו נסחר כבר מתחת לרף של 4 שקלים, והחלשות האירו מוזילה את הייבוא גם לצרכן, וגם לחברות. מהצד השני, עבור החברות הישראליות שמוכרות באירו ורושמות את ההוצאות בשקלים, כמו חברות הנדל"ן, מסתמנת בעיה.
הגעה של המטבעות לשיווין יש לה השפעה פסיכולוגית של פריצת רף שהתקבע לאורך השנים. התאוששותו של הדולר מורגשת מאז היבחרות טראמפ לנשיא, כאשר רק בחודש האחרון התחזק הדולר 2.8% כנגד האירו. "אמנם מוקדם לקבוע מה יהיו צעדי המדיניות הקונקרטיים שיינקטו על ידי הנשיא הנבחר, אך השוק העדיף להתמקד באותם סעיפים במצע הכלכלי שלו שצפויים לתמוך במישרין בצמיחת המגזר העסקי", כך לפי פעילים שוקי הון. "מובילים בין הסעיפים האלה ההפחתות המתוכננות במסים ובהיטלים על חברות, צעדים להקלת הרגולציה והביורוקרטיה המעיבות על הפעילות העסקית וצעדים נוספים הנתפסים כ"פרו ביזנס". זאת, במציאות חדשה בה לממשל יהיה קל יחסית להעביר החלטות על רקע הרוב בשני בתי הקונגרס. אנליסטים מסוימים מיהרו לחזות שתחת טראמפ יהיה גידול מהיר ברווחי החברות".
רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי, מזרחי טפחות אומר כי "הערכה כי מדיניות טראמפ המיועדת והמוצהרת תפעל יותר לחיזוק הכלכלה הפנים אמריקאית. הקלות מס, תעדוף תוצר מקומי בדרך מכסי מגן גבוהים יותר ופחות רגולציה אמורים לפעול בכיוון זה. עד כניסת הנשיא טראמפ ושתתברר מדיניותו בנושאים השונים על הפרק יחלפו מספר חודשים ולכן חלק מהביקוש לדולר למטרה הזו עשוי להימשך".
פערי צמיחה
לצד זאת יש כוחות נוספים שפועלים על הדולר והאירו כמו המשך השפעת פערי הצמיחה הגבוהים לטובת ארה"ב אל מול גוש האירו. "ברבע השלישי צמח תוצר ארה"ב 2.8%, פי 7 מקצב הצמיחה של גוש האירו. צמיחה זו חזקה אף יותר מתרחיש ה’נחיתה הרכה’ שנחשב בשעתו אופטימי נוכח העלאות הריבית החדות. גם קשיי ההתאוששות של כלכלת סין פועלים לחיזוק הדולר. לזאת יש להוסיף את הערכה כי נוכח ההרחבה הפיסקאלית, הריבית עשויה לרדת בשיעור מדוד יותר מזה שנצפה בתחזית האחרונה של הפד (עוד אחוז ורבע במצטבר עד סוף 2025). זאת, במיוחד אם המדיניות תהיה גירעונית ולא תלווה בחיסכון של הוצאות אחרות או בשיפור צד ההכנסות.
"התבטאויות מהיממה האחרונה של בכירי פד אכן מראות כי הדעות לגבי המדיניות בהמשך אינן אחידות וכי התלות בנתונים תימשך, כך שאין לשלול תרחיש של הפוגה בהורדת הריבית בחודשים הבאים. האינפלציה בארה"ב שינתה כיוון ועלתה ל-2.6%, האינפלציה ללא מזון ואנרגיה (ליבת האינפלציה) גבוה מ-3% ואינפלציית מחירי השירותים דביקה ונעה בין 4% ל-5%, כך שהדרך ליעד של 2% אינה קצרה", אומר מנחם.
לזאת יש להוסיף את עליית רף המתיחות בגזרת רוסיה אוקראינה שהחזירה את איום הגרעין האיראני לסדר היום יש חלק בהתחזקות הדולר מתוקף היותו נכס שמהווה מפלט וחוף מבטחים בעת משבר.