חברת התעופה אל על שנהנתה השנה מבלעדיות בשחקים בצל המלחמה, ורשמה תוצאות שיא הודות לעלייה בהיקף הטסת המטענים ועליית מחירי הטיסות, הגישה לפני החג הצעה לישראכרט לרכישת 45% ממניות החברה לפי שווי חברה של 3.1 מיליארד שקל לישראכרט.
מדובר בשווי הדומה לזה שעליו דיברה מנורה בהצעה שהגישה לרכישת 32% ממניותיה של ישראכרט. לצד שתי החברות הענק שמתחרות על ישראכרט, גם נאוי שלא קיבל את היתר השליטה ב ישראכרט, רכש מניות לאחר שדולל בעקבות הקצאה פרטית ב ישראכרט, וחזר להיות בעל עניין בחברת כרטיסי האשראי, כך שהמרוץ אחריה מתחמם.
מה לחברת תעופה וחברת כרטיסי אשראי? לאל על יש מועדון לקוחות חזק, ויחד עם חברת כרטיסי האשראי ולקוחותיה, מדובר במכפיל כוח חזק עבור החברה. לעל על יש כעת תזרים חזק נוכח התקופה שמטיבה עמה, ורכישת ישראכרט יכולה להיות לה לעוגן בימים קשים יותר, כמו בימי שגרה שהשמים פתוחים, מחירי הדלק הסילוני עולים ושולי הרווח לא גבוהים כמו עכשיו.
"הצעת אל על יוצרת לחברה גרעין שליטה משמעותי ויציב", כתבה אל על במכתב לישראכרט. "היא מענידהל חברה ולבעי מניותיה ערך כספי ישיר גדול בהרבה, במונחים מוחלטים, מזה שכבר הוצע להם.
מדוע שיראכרט תעדיף את ההצעה של אל על?
באל על מסבירים כי שיעור ההחזקה אותו היא מציעה גדול יותר משיעור ההחזקה האחר שהוצע לחברה כך שהסכום שתקבל החברה גדול יותר. אל על לא שוללת חלוקה של דיווידנד לפני סגירת העסקה, אולם היא אינה מתנה את העסקה בחלוקה כזו או בשיעור מוכתב מראש שלה.
"שילוב האמור מביא להגדלה משמעותית ביותר של הסכום שייוותר בידי החברה ומעלה את השווי האפקטיבי שלה במסגרת ההשקעה", כך לפי המכתב של אל על.
באל על מאמינים כי רכישת ישראכרט תסייע לה להגיע לשווקים חדשים ותסייע, לא פחות, לכלל המשק, כך לפי המכתב שלה לישראכרט. עוד מאמינים בחברת התעופה, כי לא תהיה בעיה לתת היתר שליטה בחברת כרטיסי האשראי מתוקף ההיתר שיש לבלעי השליטה באל על משפחת רוזנברג בחברת התעופה.
עולה שאלה מה תהיה עמדת רשות התחרות לעסקה, נוכח ההסכם של אל על עם כאל במסגרת מועדון הלקוחות. סביר להניח כי ישראכרט תחליף את כאל, שאת ההסכם מולה יהיה צורך להפר.
סליקה בשבת?
חברת התעופה אל על לא טסה בשבת על מנת לא להרגיש את קהל לקוחותיה מברוקלין וקשה שלא לשאול מה תעשה הרכישה, אם אכן תצא לפועל, של אל על את ישראכרט. האם גם כאן, כדי לא להרגיז את הלקוחות, קני רוזנברג יאסור על סליקה בשבת?