"בסתירה לתחזיות הפסימיות של חברות הדירוג וגם במידה קטנה יותר של בנק ישראל, השקל היה לאחרונה אחד המטבעות החזקים, שוק האג"ח המקומי הצטיין והמניות הציגו ביצועים טובים ביחס לעולם. אנו חושבים "שלחוכמת ההמונים" של השווקים יש הצדקה", כך כותב אלכס זבז’ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב בסקירתו השבועית
זבז’ינסקי מסמן פער משמעותי בין ההערכות הנגזרות מהשווקים הפיננסיים לבין תחזיות הכלכלנים למשק הישראלי. "עם התרחבות המערכה בצפון, חברות הדירוג הורידו דירוג האשראי לישראל ופרסמו תחזיות מאוד פסימיות. בנק ישראל הציג תחזית יותר טובה, אך גם הוא היה פסימי ולא רק הוריד את התחזית לצמיחה והעלה את התחזית לגירעון ל-2025, אלא אף ציין שהסיכונים לתחזית מוטים לצד השלילי. השווקים רואים עתיד הרבה יותר טוב.
"מאז שהתעצמה המלחמה בצפון בחודש האחרון, השקל היה אחד המטבעות חזקים ובשבוע האחרון אף החזק ביותר בעולם. לא ניכר תת ביצוע של שוק המניות המקומי. הכי בולט היה שוק האג"ח הממשלתיות, שאמור להיות הרגיש ביותר לעלייה בסיכונים, במיוחד לגירעון. הפער בין האג"ח השקלית ל-10 שנים לבין האג"ח האמריקאית המקבילה ירד תוך שלושה שבועות בכ-0.5% (!) הירידה החדה ביותר מבין המדינות העיקריות. הירידה במרווח התרחשה על אף שבישראל, בניגוד כמעט לכל העולם, התגבר סיכוי ממשי שהריבית תעלה.
"בשורה בתחתונה, מבלי להפוך לפרשנים בנושאים ביטחוניים וגיאופוליטיים, נראה של"חוכמת ההמונים" של השווקים יש הרבה הצדקה. על אף שקיימים בוודאי תרחישים שליליים משמעותיים, בתרחיש המרכזי הסיכון לצמיחה ב-2025 ולגירעון ירד לעומת המצב לפני החרפת המלחמה בצפון. אנו חושבים שהתחזית שהציג בנק ישראל לצמיחה ב-2025 פסימי מדי ובוודאי התחזיות של חברות הדירוג", זבז’ינסקי.