הפד הותיר אמש את הריבית בארה"ב ללא שינוי ברמה של 5.5%-5.25%, בהתאם לציפיות המוקדמות בשוק. אלא מה שהפתיע את השווקים היה הטון הפחות תוקפני של יו"ר הפד, ג’רום פאוול במסיבת העיתונאים, לצד ההחלטה למתן את קצב צמצום המאזן (QT).
השוק ציפה להודעת ריבית ’ניצית’ על רקע האינפלציה הדביקה, אבל פאוול לא הוסיף שמן למדורה וגילה טון ’יוני’ כאשר ציין כי חלה התקדמות ניכרת בהשגת יעד האינפלציה. עם זאת, לדבריו האינפלציה עדיין גבוהה מדי ואף ציין כי בחודשים האחרונים לא חלה התקדמות בהשגת היעד של הבנק המרכזי שנע סביב 2%.
פאוול אמר כי ייקח עוד זמן עד שהפד ירגיש בטחון להתחיל בסבב הורדות הריבית, על רקע נתוני האינפלציה האחרונים שהיו גבוהים מהצפי. מעבר לכך, דבריו הפעילות הכלכלית עדיין איתנה, בין היתר, בשל התרחבות נאה של הצריכה הפרטית, והצמיחה בארה"ב עדיין חזקה, מה שלא מספק כעת קרקע נוחה להורדת ריבית.
החששות בשוק מהאינפלציה הדביקה דחו את הצפי להורדת ריבית לפני ההודעה, אך למי שהפליג בחששות ואף חשב על העלאות ריבית - פאוול הסיר זאת מהשולחן. לדבריו זה "לא סביר" שהפד יחזור להעלות את הריבית ואם האינפלציה לא תתמתן, אז הריבית תיוותר ברמה גבוהה למשך תקופה ממושכת יותר.
אז מתי הפד יוריד ריבית? כאשר תהיה ירידה מחודשת באינפלציה או שנראה סדקים בשוק התעסוקה. ובהקשר זה הריבית הגבוהה אכן הביאה לירידה במשרות הפנויות ובשיעור ההתפטרות אך האינפלציה דביקה ובשוק ממתינים עוד להתחדשות החלשות האינפלציה.
ובכל זאת, בשוק חוזים ההסתברות להורדת ריבית ראשונה בסייקל בחודש נובמברף או עד נובמבר, עלתה לכ-90%, והמדדים בשוק עלו ברקע להודעה לצד הירידה בתשואות האוצר.