מדד המחירים לצרכן האמריקאי עלה בפברואר ב-0.4%, מעט מעל לצפי, ובכך קצב האינפלציה בארה"ב הסתכם ב-3.2% ב-12 החודשים האחרונים, לעומת צפי לעלייה של 3.1% - עדיין רחוק מתחום היעד של הפד לאינפלציה של 2% בקצב שנתי.
עם זאת, למרות החריגה מהצפי, לא נראה שהדבר ימנע הורדת ריבית השנה כאשר קצב האינפלציה נמצא במגמת ירידה.
ליבת האינפלציה הפתיעה חודש שני ברציפות כלפי מעלה בעלייה של 0.358% בפברואר (מעט מעל לצפי של 0.3%+), אם כי קצב העלייה השנתי מעט התמתן ל-3.8% בקצב שנתי.
בנימה מעודדת יותר, מודי שפריר, בנק הפועלים, מציין את מגמת הירידה בשיעור העסקים הקטנים המדווחים על כוונה להעלות מחירים בחודשים הקרובים. "העלייה בליבת האינפלציה נתמכה בעלייה נוספת במחירי השכירות, בעליית מחירי הטיסות והחופשות, ביטוחי רכב, ומחירי הביגוד. ליבת אינפלציית הסחורות עלתה קלות (לאחר שמונה חודשים של דפלציה). ליבת אינפלציית השירותים התמתנה קלות, אך נותרה עדיין ברמה היסטורית גבוהה. ליבת אינפלציית השירותים בניכוי שכירות (supercore) עלתה בפברואר בשיעור חד יחסית של 0.47% MoM (לאחר עלייה של 0.85% בינואר, חישובי "בלומברג".
מחירי השכירויות (שירותי דיור) עלו החודש ב- 0.44% MoM (לעומת 0.56%+ בינואר), וקצב העלייה השנתי של רכיב זה המשיך להתמתן ל- +6.0% YoY (לעומת +8.2% YoY באפריל 23).
"בשורה תחתונה", שפריר כותב כי "אינפלציית השירותים אמנם לא האיצה, אך עדיין גבוהה מהרמה בה ירגיש הפד בטחון מספק להוריד בקרוב את הריבית. עובדה זו בשילוב עם ההפתעה השנייה ברציפות כלפי מעלה בליבת האינפלציה (גם אם באופן מתון יחסית בפברואר), אינם תומכים בהורדת ריבית בחודש מאי (השוק מתמחר לכך עתה הסתברות של כ-15%). יחד עם זאת, שוק העבודה מתקרר, קצב עליית השכר מתמן ומספר נתונים מקדימים מצביעים על התמתנות צפויה באינפלציה בחודשים הקרובים - עובדה אשר תוביל, ככל הנראה, להורדת ריבית בחודש יוני (השוק מתמחר לכך עתה הסתברות של כ- 80%)".