נתוני האינפלציה בארה"ב פורסמו היום (ג’) בשעה 15:30 (שעון ישראל), הצביעו על קצב אינפלציה ברמה של 3.1%, ואינפלציית ליבה של 4% ב-12 החודשים האחרונים. נתוני האינפלציה מפורסמים יום לפני הודעת הריבית של הפד, כאשר לפי הערכות, הפד יותיר את הריבית על 5.5%, ובשוק ימתינו למסיבת העיתונאים שלאחר ההודעה לחפש רמזים להמשך.
דיוויד קוהל, הכלכלן הראשי ביוליוס בר כותב כי "הירידה בשיעור האבטלה בארה"ב וניתוח תחזיות האינפלציה ידחפו את הפד להמשיך במדיניות "הנחיתה הרכה" ולצאת נגד תחזיות האנליסטים שמעריכים הורדות ריבית מהירות ואגרסיביות בשנת 2024. כלכלת ארה"ב ממשיכה במסלול ה"נחיתה רכה" ואנו צופים הצהרה ברורה למדי מהפד בנושא זה בכינוס הקרוב של וועדת השווקים הפתוחים, האחרון לשנת 2023. אנו רואים סיכוי הגון שהפד יימנע מלהכריז על ניצחון בכל הנוגע למאבק באינפלציה, אך במקביל מאמינים כי הסיכויים להעלאות ריבית נוספות או הידוקים מחמירים יותר במדיניות המוניטרית ירדו במידה ניכרת.
"בהתחשב בעובדה שהשווקים צופים הורדת ריבית ראשונה כבר במאי 2024, הפד ככל הנראה ייאלץ לנקוט עמדה ברורה נגד הציפייה הזו ולהבהיר כי מדובר ביעד מוקדם מדי. אנו מאמינים שנכון לעכשיו, בפד ימשיכו בגישה זהירה אל מול השווקים, ויימנעו מלהבטיח הבטחות או לכוון ליעד קונקרטי להורדת הריבית", כך לפי קוהל.
"מגמה נוספת שלדעתנו תתמוך בהשקפתנו נובעת מהדו"ח האחרון של שוק העבודה בארה"ב, שהפתיע עם גידול גדול מן הצפוי בשיעור התעסוקה, על אף שהעלייה הושפעה ממספר גורמים ש"עיוותו" את המספרים כלפי מעלה, לדוגמה סיום שביתת עובדי הרכב. גורם נוסף בעלייה בשיעור התעסוקה הוא הגידול במספר המשרות הממשלתיות הרבות שנוספו לשוק. כלל, נראה שהתאוששות שוק העבודה בארה"ב לא כרוכה בכאב כלכלי גדול כפי כשציפו מלכתחילה, עם ירידה בשיעור האבטלה לכדי 3.7% בנובמבר.
"לסיכום, נראה שדו"ח האינפלציה הקרוב בשילוב עם מצב שוק העבודה יעניקו רוח גבית לפדרל ריזרב לצאת נגד ציפיות השוק להורדות ריבית מהירות ומהותיות בתחילת 2024. לדו"ח האינפלציה יתווספו גם עדכוני התחזיות המקרו-כלכליות שיכילו תחזיות צמיחה אופטימיות יותר, תחזיות אינפלציה ברורות יותר, ובעיקר דבקות ביעד של הורדת ריבית של 50 נקודות בסיס ב-2024, בניגוד לציפיות השוק להורדות ריבית אגרסיביות יותר", כתב קוהל.