דוח התעסוקה של המשק האמריקאי שפורסם ביום שישי האחרון עלה במעט מעל הערכות המוקדמות, כאשר הצביע על תוספת של 263 אלף משרות בחודש ספטמבר, לעומת צפי מוקדם ל-255 אלף משרות. הדוח אמנם הצביע על התמתנות בקצב הצמיחה של שוק העבודה, ואולם כאשר מחשבים את המגמה קדימה עולה כי רק בעוד שנה יחזור מספר המשרות הפתוחות לרמות נורמליות יותר, וככל הנראה זה מה שהוביל לירידות השערים החדות בוול סטריט ביום שישי. לאור הירידה המפתיעה בשיעור האבטלה מ-3.7% ל-3.5% נראה כי לא תהיה לפד ברירה אלא להמשיך בהעלאות הריבית.
לאור כך, נראה כי הדבר היחיד שימנע העלאת ריבית נוספת של 0.75% בישיבת הפד בנובמבר הוא ירידה במדד המחירים לצרכן שיתפרסם ביום חמישי (15:30 שעון ישראל). בתוך כך, עונת דוחות הרווח מתחילה בימים אלה, ונראה כי מלבד חברות האנרגיה הציפיות לגבי שאר הסקטורים אינן מעודדות. חצי הכוס המלאה היא שמאזן החברות הינו חיובי וכי הצרכן ממשיך לגלות חוסן, ואולם מנגד, התחזקותו המשמעותית של הדולר בחודשים האחרונים צפויה לנגוס ברווחיות של התאגידים הבינלאומיים. גם החשש ממיתון עולמי עשוי להפחית את הביקושים בשוק הבינלאומי לסחורות ומוצרים מארצות הברית.
השווקים מתמחרים כעת העלאות ריבית בשיעור כולל של 1.25% ברבעון הרביעי ועוד כרבע אחוז ברבעון הראשון של 2023. בתקופה הקרובה לנתוני האינפלציה תהיה השפעה גדולה על השוק, וזאת מאחר שמהלכי הפד נגזרים מכך. אם יהיו אינדיקציות להתמתנות האינפלציה, השווקים עשויים להגיב בחיוב. מנגד, אם האינפלציה תמשיך להתבסס ולהתקבע, הדבר יביא לעלייה בציפיות הריבית ולהכביד על השווקים.
**הכותב הוא הכלכלן הראשי של Global X**