רצף הירידות בוול סטריט נקטע בשבוע החולף בעוד שעיני המשקיעים בעולם כולו נשואות לארה"ב, שם ביום שלישי הקרוב יפורסמו נתוני האינפלציה לחודש אוגוסט. נתוני האינפלציה עשויים לספק אינדיקציה מהותית לגבי המשך המדיניות של הבנק הפדרלי בנוגע לריסון האינפלציה, דווקא בחודש שבו הבנק המרכזי ממשיך בהידוק המדיניות המוניטרית על ידי צמצום המאזן האדיר, ורגע לאחר שיו"ר הפד ג’רום פאוול חיזק בפסגת הנגידים בג’קסון הול את הנחישות במלחמה באינפלציה.
הכלכלנים בשוק מעריכים כי דרושה התמתנות ניכרת באינפלציית הליבה בכדי שהפד האמריקאי לא ימשיך בקצב העלאות הריבית באופן אגרסיבי, אם כי הנתונים מצביעים על התקררות מסויימת. לפי ספר הבז’ המסכם את ההתפתחויות באזורים שונים של ארה"ב, הלחצים לעליות מחירים התמתנו ב-9 מ-12 אזורים בארה"ב, כאשר במקביל נמשכת הירידה בציפיות האינפלציה משוק ההון. אלא שלפי הטון הניצי שהביע יו"ר הפד ג’רום פאוול בכנס הנגידים בג’קסון הול, הפד לא צפוי להוריד את הרגל מהגז בכל הקשור בצעדים לריסון האינפלציה.
קונצנזוס האנליסטים מעריך כי האינפלציה בארה"ב תעלה באוגוסט בקצב של 8.1%. מדובר בהאטה לעומת קצב אינפלציה של 8.5% ביולי. לגבי אינפלציית הליבה הערכות הן דווקא לעלייה ל-6.1% בקצב שנתי באוגוסט לעומת 5.9% ביולי.
לדברי גיל בפמן, הכלכלן הראשי של בנק לאומי, "נראה כי רק מדד ליבה נמוך במיוחד עשוי אולי להביא להעלאת ריבית של פחות מ 75 נקודות בסיס. הסבירות להפתעה כזו נמוכה מאוד וישנה סבירות גבוהה להעלאה של הריבית בארה"ב בהיקף של 75 נ"ב בהמשך החודש. הערכה זו נתמכת גם בהמשך ההתבטאויות הניציות של ראשי הפד בדבר הצורך להמשיך עם ההידוק המוניטארי. הרטוריקה הניצית מכיוון הפד נמשכה ביתר שאת השבוע. יו"ר הפד פאוול הדגיש בחמישי את החשיבות של בלימת האינפלציה והוסיף כי ההיסטוריה מזהירה בחוזקה כנגד יישום מוקדם מדי של מדיניות מרחיבה כי הוא ועמיתיו "מחויבים משמעותית" לפרויקט הזה ונמשיך עד אשר המלאכה תושלם".
הבנקים המרכזיים בראשות הפד האמריקאי טעו בהערכותיהם לגבי האינפלציה עד לנובמבר האחרון וכעת הם מכים על חטא. הליך העלאות הריבית המהיר שמבצעים הבנקים המרכזיים בעולם נקרא Front Loading - כלו מר, העלאה מהירה ואגרסיבית של הריבית ועצירה מסויימת על מנת לאמוד את השפעתה. כלכלני בנק הפועלים כותבים בסקירתם השבועית, כי "בחוכמה שבדיעבד הבנקים המרכזיים איחרו את המועד בהעלאות הריבית ואפשרו לאינפלציה לעלות ולהתבסס. עתה הם מנסים להדביק את הפער עם מינונים גבוהים של העלאות ריבית, שעדיין לא הביאו את הריבית קצרת הטווח לגובה האינפלציה הצפויה, כלומר הריביות הריאליות שליליות. השחקנים בשווקים מנסים לנחש היכן התהליך הזה ימצה את עצמו, והם פוזלים לריביות האפסיות ששררו כאן בעשור האחרון, שלאחר המשבר הפיננסי הגדול. אך מאוד יתכן שדווקא התקופה הזו הייתה יוצאת דופן - שילוב של תהליכי גלובליזציה ושיפורים טכנולוגיים מיתנו לחצים אינפלציוניים".