ההערכות הכלכליות להמשך 2022 ול-2023 חייבות לתת משקל גדול למחירי האנרגיה גבוהים בהרבה, מהלכי קיצוב אנרגיה והאפשרות של הידוק יתר של מדיניות ה-ECB. בתרחיש הבסיסי מחירי האנרגיה צפויים להישאר ברמה גבוהה ובתרחיש זה לא צפוי צמצום נוסף של הגז מרוסיה, לדוגמא על רקע תגובה להחמרה נוספת של הסנקציות על רוסיה.
המשך רמת מחירים גבוהה של אנרגיה צפויה להכביד על משקי הבית ועל החברות. בתרחיש מרכזי זה עדיין צפויה צמיחה חיובית מתונה בגוש האירו ב-2022-2023, אך בקצב ההולך ומתמתן במהירות במהלך תקופה זו. בתרחיש זה, המדיניות הפיסקלית צפויה להתרחב ולתת סיוע למשק וה-ECB צפוי להעלות את הריבית עד לסוף 2023 בשיעור התואם את הציפיות הנוכחיות שבשוק. מבחינת פריסת התוצר על פני רביעים, גוש האירו צפוי להגיע לקיפאון ברמת התוצר הריאלי במחצית השנייה של 2022, אך לא יגלוש למצב של התכווצות ריאלית ורציפה בפעילות (מיתון).
עם זאת ישנם מספר גורמי סיכון מהותיים, אשר עלולים לדחוף את גוש האירו למיתון ובהם: מחירי אנרגיה גבוהים עוד יותר מאשר היום, תוך דחיפת משקי הבית לצמצום צריכתם שאיננה למוצרי אנרגיה והאטה ואף השבתה של הפעילות בענפים שונים, כמו ענפי התעשייה הכבדה; הידוק יתר של מדיניות ה-ECB, הרבה יותר מאשר גלום בשוק וחזרה לסדרי הגודל של שיא רמות הריבית שנראו בעשורים קודמים; קיצוב של אנרגיה, ברמות חומרה משתנות, מעבר לעליות המחירים, זאת עקב "סגירת ברז" על ידי רוסיה.
בתרחיש הסיכון הראשון, מחירי אנרגיה גבוהים עוד יותר גורמים לצרכנים לוותר על סוגי צריכה רבים על מנת לפנות "מקום תקציבי" לעלויות האנרגיה הגבוהות יותר. בתרחיש זה, האינפלציה בגוש האירו צפויה לעלות לקצב דו-ספרתי בתוך חודשים ספורים, תוך הכבדה נוספת על כוח הקנייה הריאלי של משקי הבית. בתרחיש זה, הצמיחה במחצית השנייה של 2022 כבר תהיה שלילית, אך לא בצורה מאוד עמוקה. בתרחיש זה ה-ECB צפוי להעלות את הריבית בצורה מואצת בחודשים הקרובים, מעבר לתחזיות הנוכחיות, אך להאט את מהלך העלייה בסוף השנה. בתרחיש זה ה-ECB לא יגיע לרמת הריבית המתומחרת כיום בשוק. האינפלציה ב-2023 בתרחיש זה עדיין צפויה להיות גבוהה יחסית