מדד המחירים לחודש ינואר עלה ב-0.2% והיה גבוה מהתחזית שלנו לאי שינוי. ההפתעה כלפי מעלה נרשמה למרות שפעילות המסחר, התרבות והפנאי הושפעה מגל התחלואה.
ההפתעות כלפי מעלה נבעו בעיקר מסעיף הירקות והפירות, הדיור, ריהוט וציוד והלבשה. מדד ינואר זה הנו הכי גבוה מאז 2011. בשנים 2015-19 מדד ינואר ירד בממוצע ב-0.4% גם בתקופת המגפה 2020-2021 הוא היה שלילי. כמו כן, כמעט כל הסעיפים היו גבוהים מרמתם הממוצעת בחודשי ינואר לפני המגפה.
קצב האינפלציה עלה ל-3.1% ולראשונה מאז 2011 חרג מגבול העליון של יעד האינפלציה. בשונה מ-2011 משקל הסעיפים בתוך המדד שרשמו עליית מחירים היה בשנה האחרונה גבוה יותר, מה שמצביע שהפעם האינפלציה רחבה יותר ומתבססת על יותר סעיפים.
עליית מחירים מורגשת גם במדד המחירים ליצרן שהקצב השנתי שלו (ללא אנרגיה) עלה ל-9.2%, לא שונה מהמדינות האחרות, למעט באירופה.
מדד מחירי השירותים, שפחות מושפע מהבעיות בשרשרת ההספקה או מחוסרים, ממשיך לעלות והקצב השנתי שלו הגיע ל-3.4%, הגבוה ביותר מאז 2011. כדאי לשים לב בתרשים 4 לרשימה ארוכה של השירותים המקומיים שהתייקרו ביותר מ-3%, מה שמעיד שהאינפלציה במשק במידה רבה מקומית ולא רק תלויה ביבוא.
מחירי המזון ללא התייקרות המשקאות הממותקים עלו בחודש ינואר בקצב גבוה של כ-0.6%. עליית מחירי המזון נתמכת בעליית מחירי התשומות בחקלאות ומחירי התפוקות בתעשיית המזון (תרשים 3).
סעיף הדיור במדד המחירים עלה ב-0.1%, בניגוד לירידה עונתית בחודש ינואר. אנו צופים עלייה בסעיף הדיור בקצב של 3.5% בשנה הקרובה. מחירי הדירות בבעלות עלו לקצב 11.3%, הגבוה מאז 2011.
תחזית
כמו במדינות האחרות, גם בישראל האינפלציה עולה בקצב גבוה מהתחזית. אנו מעריכים שהסיכון האינפלציוני ממשיך להתגבר.
אנו צופים שמדד חודש פברואר יעלה ב-0.5% ויושפע מעלייה במחירי הדלק, החשמל, הפירות והמזון. יתכנו הפתעות בסעיף התרבות וההלבשה לאחר ירידה בתחלואה.
מדד מרץ צפוי לעלות ב-0.5%. מדד אפריל צפוי לעלות ב-0.4%.
התחזית לאינפלציה ב-12 החודשים הבאים עלתה ל-2.8%. הורדנו מהתחזית השנתית 0.1% בגין צעדי הממשלה, אך העלנו תחזית בגלל התגברות ציפיות לעליית מחירים ע"י העסקים ובגלל התרחבות סביבת האינפלציה ליותר מוצרים ושירותים. הירידה באבטלה צפויה לתמוך בעלייה שכר, מה שיחזק לחצים לעליית המחירים במשק.