ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, ובניהו בולוטין, כלכלן באגף הכלכלה, מציינים בסקירת הנפט השבועית כי קבוצת OPEC+ לא הצליחה לקבל החלטה בנוגע להקלה נוספת במכסות הייצור במהלך החודשים הקרובים והמשא ומתן צפוי להימשך במהלך הימים הקרובים.
נראה כי ערב הסעודית ורוסיה הגיעו להסכם ראשוני על הקלת מכסות יצור הנפט של קבוצת OPEC+ והגדלת כמות הנפט המיוצר על ידי חברי הקבוצה ב-2 מיליון חביות ביום בחודשים אוגוסט-דצמבר 2021. ההסכם הקיים כולל את הגדלת יצור הנפט של חברי הקבוצה ב-400,000 חביות ביום בכל אחד מהחודשים אוגוסט-דצמבר השנה.
אולם כחלק מההצעה להסכם חדש, ערב הסעודית מעוניינת להאריך את מכסות הייצור עד לסוף שנת 2022, במקום תאריך סיומם הנוכחי (אפריל 2022). איחוד האמירויות הערביות, התומכת בהקלה על מכסות הייצור ובהגדלת יצור הנפט של הקבוצה, מביע התנגדות להסכם המתגבש במטרה למנוע את הארכת מכסות הייצור אל מעבר לאפריל 2022.
יתכן שצעד זה נעשה במטרה לקבל הקלה פרטנית, שתאפשר לאיחוד להגדיל את יצור הנפט שלה, אולם חילוקי הדעות הפומביות בין ערב הסעודית ואיחוד האמירויות הערביות, שהן בני ברית המשתפים פעולה במשך זמן רב, הביאו להפסקה של השיחות ולאי העלאה של היצע הנפט בשוק, מה שהביא להמשך עליית מחיר הנפט.
פרטי ההסכם הסופי, מסבירים בפמן ובולוטין, תלויים בהתפתחויות שיהיו במשא ומתן בין ארה"ב ואיראן ובהשלכות שיהיו לו על הסנקציות הקיימות על סקטור האנרגיה האיראני. משא ומתן זה נובע מכך שרוסיה וקזחסטאן רוצות להגדיל את כמות נפט המופקת, ולעומת זאת ערב הסעודית ושאר מדינות המפרץ מעדיפות לפעול בזהירות יתרה ולהשאיר את המכסות הנוכחיות על מנת שלא לסכן את שמירת המחירים ברמה גבוהה יחסית בשוק.
הסכם זה התקבל לאחר שהוועדה הטכנית של OPEC+ העריכה כי במידה והקבוצה תמשיך לשמור על קצב יצור הנפט באופן יציב, אזי השוק הגלובלי יישאר במצב של גירעון בהמשך השנה.
במבט קדימה מציינים בפמן ובוטין כי הרמה הגבוהה של תחלואה במדינות המתעוררות, לצד עלייה תחלואה מסוימת בחלק מהמדינות המפותחות, והמגבלות החלות בעקבות כך, בעיקר במדינות המתעוררות של אמריקה הלטינית ואסיה, מהווה סיכון לביקושים הגלובליים של שוק הנפט.
כנגד, ברוב המשקים המפותחים ישנה התקדמות משמעותית בתהליך ההתחסנות וחזרה לפעילות כלכלית מלאה יותר, ניידות רבה יותר של אנשים, נסיעות ותעופה. אולם, קיים חשש (והניסיון בארץ מחזק זאת) להתפשטות מחודשת של הנגיף, בפרט במידה וההתפשטות תנבע ממוטציה קטלנית יותר, מדביקה, ועמידה במידה מסוימת לחיסונים, העלולה להביא להידוק המגבלות באופן גלובלי, ולא רק באופן נקודתי, ולירידה בביקושים.
להערכת כלכלני לאומי, הביקוש לדלק במדינות המפותחות צפוי לעלות בעונת הקיץ, בה הביקוש לדלק לתחבורה גבוה מאחר ואנשים יוצאים לטייל, מה שצפוי לשמור על מחיר הנפט בטווח הקצר סביב רמתו הגבוהה, תוך כדי כך שהביקוש המצרפי לאנרגיה יעלה בתקופה הקרובה.
אי ההגעה להסכם במשא ומתן שבין ערב הסעודית לאיחוד האמירויות הערביות צפוי להגדיל בטווח הקצר את הגירעון בשוק הנפט, מה שתומך לעת עתה במחירי הנפט הגבוהים. רמת מחירים זו עשויה להביא להגדלת היצע הנפט בארה"ב במידה והיא תישמר, מה שצפוי להביא בתגובה במקרה הטוב להסכם בין חברי OPEC+ שיהווה פשרה בין העמדות.
עם זאת, במקרה הפחות טוב, והאפשרי, ישנה אפשרות של חזרה אל מלחמת מחירים בשוק והפסקת שיתוף הפעולה של OPEC+ עד להגעה להסכם חדש שיהיה מקובל על כל הצדדים. במקרה כזה, של "התפרקות" מידת שיתוף הפעולה ב-OPEC+, מלחמת מחירי עלולה גם לגרור ירידת מחירים ניכרת, זאת כפי שראינו בעבר (כולל ראשית 2020).
מעבר לכך, התקדמות אפשרית במו"מ שבין ארה"ב לבין איראן, עשויה להביא להסרת הסנקציות מעל הנפט האיראני ולהגדלת היצע הנפט שלהם בשוק, מה שעלול להביא לירידה בהמשך במחיר הנפט."