IBI על סלקום: ”מעלים את מחיר היעד ל- 18.5 ₪ ושומרים על המלצת תשואת יתר”

"החברה אמנם פרסמה דו"ח הפסדי, אבל חבויים בו הרבה סימנים מעודדים לקראת ההמשך"

מערכת ספונסר 23/11/2020 11:24

א+א-

לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר ב - IBI בית השקעות, מפרסם תגובה לדוחות סלקום, לפיה "החברה אמנם פרסמה דו"ח הפסדי, אבל חבויים בו הרבה סימנים מעודדים לקראת ההמשך. השיפור במגזר הקווי והצפי להשפעת עסקת גולן על התזרים וה - EBITDA, מספקים אופטימיות לקראת שנת 2021. סאגת אקספון, ככל שלא תיפתר, תשפיע לרעה על התוצאות ברבעון הרביעי, בו גם ניתן יהיה לראות את השפעה המלאה של איחוד תוצאות גולן בשורת ההכנסות וגם בשורת ההוצאות. אנו מעלים את מחיר היעד ל- 18.5 ₪ ושומרים על המלצת תשואת יתר".

הבוקר פרסמה סלקום את דוחות הרבעון השלישי לשנת 2020. הדו"ח לא היה מרשים אך על פי IBI, לא היה גרוע כפי שניתן היה לצפות, וסיפק מספר נקודות אור להמשך. בדו"ח התווספו לראשונה מנויי גולן טלקום למצבת המנויים של סלקום, זאת בעקבות סגירת עסקת הרכישה בחודש האחרון של הרבעון.

ההכנסה הממוצעת למשתמש (ARPU) עמדה על 45.7 ₪ והושפעה מהיעדר הכנסות משירותי נדידה בתוספת ירידה בבסיס ה-ARPU שנבע מביטול ההכנסה הקבועה שהייתה מגולן. IBI: "אנו מעריכים שבנטרול השפעה זו ה-ARPU היה ללא שינוי מול רבעון קודם".

מספר מנויי הסלולר עלה ברבעון השלישי ב - 907,000 לקוחות ולא סופקה הפרדה בנתונים בין מנויי גולן לסלקום. מהמספרים ניתן לגזור כי הכנסות גולן תרמו כ - 45 מיליון ₪ לסלקום, או במונחי רבעון מלא יתרמו כ-130 מיליון ₪.

החברה הציגה EBITDA לרבעון בגובה 231 מיליון ₪. IBI: "נציין כי גם בפרמטר זה, תרומת גולן ל - EBITDA מתבטאת רק בגין חודש אחד וההערכה היא שהעסקה תתרום לסלקום כ - 100 מיליון ₪ לשורת ה-EBITDA בשנה".

ה – CAPEX ברבעון המשיך להיות נמוך ועמד על 108 מיליון ₪. IBI: "אנו מעריכים כי השנה ההשקעות יתייצבו על רמה של 450 מיליון, כשזו צפויה לעלות ב - 2021 לכ - 550 מיליון ₪".

***

מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

אין תגובות

בשליחת תגובה אני מסכים/ה לתנאי האתר

שלח תגובה