כלכלני הראל פיננסים מפרסמים היום סקירת מאקרו עם דגשים לתיק ההשקעות ואומרים כי הם אינם ממהרים להקטין מניות בישראל ובחול, גם אם יוחמרו ההגבלות בשל הקורונה.
המסחר בבורסה בת"א בשבוע המסחר האחרון התאפיין בירידות בכל מדדי המניות המובילים, אך דווקא פתח את השבוע בעליות כנגד המגמה העולמית. זה רק מראה כמה ניסיון לתזמן את השוק נועד לכישלון. במלאת חודש לעדכון המדדים הגדול האחרון, מעניין לשים לב כי גם כאן החיפזון לא תרם למשקיעים - תשע המניות שנכנסו למדד ת"א 125 עלו בממוצע מאז 2.8% בהשוואה לירידה של 3.2% במדד ת"א 125. בין הנכנסות כיכבו דוראל אנרגיה עם עליה ש ל16% ואלקטריאון עם עליה של 14%.
אנו ממליצים גם שלא למהר לשנות חשיפה לשוק בארה"ב, שכן בהנחה שאופק ההשקעה הוא ארוך, תנודתיות נקודתית לא אמורה לשנות את השקעתינו. אנו מתמקדים במניות מסקטורים שיודעים להראות צמיחה במציאות החדשה על רקע מדיניות הסגר והריחוק החברתי בעולם ומעריכים כי מגמת העבודה מהבית (Work From Home) תמשיך להיות המגמה הכלכלית-חברתית המובילה בשנים הקרובות.
בתחום האג"ח כלכלני הראל פיננסים שומרים על החשיפה לאג"ח קונצנרי מדורג, תוך שמירה על צמודים ופיזור לחו"ל. המעורבות של בנק ישראל במסחר באג"ח יחד עם הריבית הנמוכה וההרחבות המוניטאריות ממשיכות לתמוך בירידת מרווחים באג"ח הקונצרני ולהערכתנו המגמה הזו תימשך בתקופה הקרובה, למרות הירידות בשבוע האחרון.
בתיק ההשקעות, קשר רופף בין הקורונה לשוק ההון מחייב פיזור והגנות בתיקי ההשקעות. בתקופות שבהן לעיתים אין קשר בין החששות והכלכלה הריאלית לשוק ההון, תיזמון כניסה לשוק הוא כמעט בלתי אפשרי. לפיכך, אנו ממשיכים לשמור על מבנה תיק שכולל גם הגנות לצרכי הפחתת תנודתיות ומתמקדים במניות מסקטורים שבצמיחה על רקע הסגרים והמדיניות של ריחוק חברתי בכל העולם, כשהמיקוד ממשיך להיות בארה"ב ובישראל.
גם בתקופה זו וכחלק מהפיזור ממשיכים בהראל לשמור על חשיפה למט"ח, כאשר על אף היחלשות הדולר באוגוסט השקל המשיך להתחזק מול מרבית המטבעות המובילים, קרוב לרמות השיא מול סל המטבעות של בנק ישראל, עם ייסוף של כ 1% מול הסל.
ההימנעות מבחירות (לפחות ל 4 חודשים), לצד החוזקה ביצוא שירותי היי-טק ועלייה בשווי החברות בענף (בשל העלייה במדדי הטכנולוגיה בעולם), תורמים להמשך כניסת מט"ח לישראל והאצת קצב רכישות המט"ח ע"י בנק ישראל.