כלכלני בנק הפועלים מתייחסים היום בסקירת המאקרו השבועית לעלייה בהיקף התחלואה בישראל. מספר המאובחנים לקורונה עלה לרמה של כ-300 ביום, בד בבד עם פתיחה של המשק לפעילויות. רוב ענפי המשק, מלבד אולי תעופה, שבו לפעול תחת המגבלות של ריחוק חברתי.
יחד עם זאת, היקף הפעילות עדיין רחוק מזה שטרם המשבר – בענף התעשייה לדוגמה, אין מגבלות פעילות, ועדיין כשמונה אחוזים מכלל המועסקים בענף לא שבו מחל"ת. מדד מנהלי הרכש של בנק הפועלים לענף התעשייה נמצא ברמה של 38.5 נקודות, רמה שמזכירה את המצב במשבר הפיננסי הגדול ב-2008. היצוא התעשייתי בחודש מאי היה נמוך בכ- 20% מזה של מאי אשתקד. ב
ענפי השירותים הנסיגה בפעילות היא גדולה יותר. המלונות ובתי האירוח בישראל נהנים מסגירת השמים והתפוסה במלונות התיירות בקיץ כמעט מלאה. המצב של ענפי שירותים אחרים שקשורים לתרבות, אמנות, ספורט וכדומה הרבה פחות מעודד. הנתונים הכלכליים שמתפרסמים הם תמונת ראי של הסגר והיציאה ממנו, וקשה להסיק מהם בזמן אמת על רמת הפגיעה במשק.
נתוני שוק העבודה מתקבלים ממספר גורמים כמו הלמ"ס, הביטוח הלאומי ושירות התעסוקה. הם גם לא תמיד משקפים את התמונה בזמן אמת, אבל השורה התחתונה שעולה מהם היא דומה: שיעור העובדים בחל"ת והמפוטרים הוא גבוה מאוד. הלמ"ס מעריכה, בהתאם לסקר שביצעה בתחילת יוני, שיותר מ- 13% מכלל המועסקים נותרו בחל"ת ו-3.5% פוטרו. שירות התעסוקה מעריך שנכון לסוף חודש מאי מספר דורשי העבודה היה קרוב למיליון איש.
העלייה בנתוני התחלואה תופסת את המשק ברמת מוכנות רפואית טובה יותר, אבל עם רזרבות כלכליות נמוכות יותר, וארסנל כלים מצומצם של קובעי המדיניות. מצב זה מקשה מאוד על הטלה מחודשת של סגר.
הגירעון התקציבי הגיע כבר לשיעור של 6% מהתוצר בשנה האחרונה, וכל חודש שעובר הוא צפוי לעלות בנקודת אחוז. רכישות האג"ח של בנק ישראל צפויות להתגבר בחודשים הקרובים, בכדי לסייע לממשלה לממן את הגירעון. מכסת רכישות האג"ח צפויה להסתיים עוד לפני סוף השנה. חלק ממשקי הבית השתמשו כבר בחסכונות ודחו החזרי חוב. זה לא ייחודי כמובן לישראל, כלכלות מפותחות שמבוססות על משקל גבוה של ענפי שירותים בתוצר, נדרשות לסיוע כלכלי מסיבי מצד הממשלה על מנת להתמודד עם סגר ממושך. הממשלה אמורה להגיש את החשבון חזרה לציבור בצורת עלייה במסים לאחר שהמגיפה מסתיימת, אבל ככל שההתאוששות נדחית, לא ניתן להעלות את המסים, והחוב הציבורי גדל.
ענף הבנייה למגורים מסתמן בינתיים כפחות פגיע למשבר הקורונה. היקף ההתחלות נמצא במגמת ירידה קלה בשלוש השנים האחרונות, ובשנה האחרונה הן עמדו על 51 אלף יחידות (עד סוף מרץ). כרבע מסך הדירות שבנייתן החלה בשנה האחרונה הן במסגרת פרויקט מחיר למשתכן. אי-הוודאות הביאה לירידה חדה בעסקאות בחודשי הסגר, אולם מלאי הדירות הלא מכורות נמוך יחסית, וזה מצמצם את הסיכון בענף.
סקר מחירי הדירות שמפרסמת הלמ"ס מצביע על המשך עליית מחירים איטית בחודש מרץ-אפריל, ועלייה של 3.5% בשנה האחרונה. הריביות הריאליות השליליות ועליית הסיכונים בשווקים הפיננסיים תומכים שוק הנדל"ן למגורים, אם כי הפעילות של משקיעים היא נמוכה, יחסית בין השאר לאור מס הרכישה הגבוה.
לגבי הנעשה בעולם אומרים כלכלני הפועלים כי העלייה במספר חולי הקורונה בעולם מתעצמת, אך לא מסתמנת מגמה של חזרה לסגר, ושוקי המניות בעולם מוסיפים לעלות. מרבית מדדי המניות בעולם רשמו עליות בשבוע האחרון, בתמיכת הצעדים המוניטריים.
בשוקי הסחורות, הזהב המשיך לעלות והשלים עלייה של כ-14% מתחילת השנה. מחירי הנפט בעולם עלו השבוע, על רקע הערכות לעמידה ביעדי רמות התפוקה שסוכמו בין יצרניות הנפט העיקריות, וכן אופטימיות מסוימת לגבי התאוששות הכלכלה העולמית במחצית השנייה של השנה.
הבנקים המרכזיים במדינות המפותחות מוסיפים לנקוט בצעדים של הרחבה מוניטרית. בארה"ב, בבריטניה וביפן הודיעו השבוע על צעדי הרחבה נוספים. הפד הודיע על רכישה ישירה של אג"ח קונצרניות, בבריטניה הגדילו את רכישות האג"ח הממשלתיות ב-100 מיליארד פאונד וביפן הבנק המרכזי הגדיל את תכנית הסיוע לעסקים קטנים.
הפד "עושה ככל שנדרש" ומתחיל לרכוש אג"ח קונצרניות ישירות בשוק. בשבוע שעבר, הודיע הפד על הרחבת תוכנית הרכישות של אג"ח קונצרניות (Secondary Market Corporate Credit Facility), כך שבמקביל לרכישות אג"ח קונצרניות על ידי קרנות השקעה, הפד יתחיל לרכוש באופן ישיר אג"ח קונצרניות בשוק המשני.
בעדותו בקונגרס, נשיא הפד קרא לממשל להגדיל את התמיכה התקציבית בהתאוששות של המשק. בינתיים, נמשכים הדיונים בבית הלבן לגבי תכנית חדשה של הגדלת ההשקעות בתשתיות בסכום מעל לטריליון דולר.
אירופה ממשיכה לצאת מהסגר ומזרימה כספים לעידוד הפעילות הכלכלית. בצרפת, הנשיא מקרון הודיע על שורה של הקלות משמעותיות נוספות בסגר. בגרמניה הקואליציה הממשלתית החליטה להגדיל ב-62.5 מיליארדי אירו את הנפקת איגרות החוב במטרה להזרים כספים אלה לעידוד הפעילות.
כתוצאה מכך, סך גיוס ההון צפוי להגיע השנה ל-218 מיליארד אירו. באנגליה נמסר על כוונה להאיץ את המשא ומתן מול האיחוד האירופי בנושא הברקזיט על מנת להבטיח שניתן יהיה להגיע להסכמות לא יאוחר מסוף השנה.