אלכס זבז’ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש מתייחס היום בסקירת מאקרו ושווקים שבועית למצב השווקים בעולם ומציין כי המעבר לעליות שערים במניות הסקטורים המסורתיים יותר, שיפור בשווקים המתפתחים, היחלשות הדולר, עליית תשואות האג"ח ועלייה במחירי הסחורות משקפים שהשווקים צופים התאוששות מהירה בכלכלה העולמית.
השווקים העיקריים בעולם רחוקים פחות מ-10% מהרמה של לפני תחילת הירידות בחודש פברואר, כאשר מדד NASDAQ מחק את כל הירידות. לאחרונה התרחשו מספר שינויים משמעותיים שמסמנים שינוי בתפיסת המשקיעים של הכלכלה.
שוקי המניות מחוץ לארה"ב הציגו ביצועים עודפים על פני השוק האמריקאי, מדדי מניות "ערך" הובילו על פני מניות "הצמיחה". מדד S&P500 במשקל שווה הוביל על פני המדד הרגיל. במדד S&P 500 הצטיינו מתחילת חודש מאי מניות סקטור האנרגיה, התעשייה, החומרים והפיננסיים. השווקים בישראל הציגו ביצועים נחותים בשבועיים האחרונים.
שינוי חשוב התרחש גם בשוק האג"ח שבו עלו התשואות תוך עלייה משמעותית בתלילות העקום ולא רק בארה"ב. ציפיות לריבית ה-FED בחוזים עלו מעט וכבר לא מגלמות כעת ירידה לריבית שלילית.
בארץ, אומר זבזינסקי, הצריכה הפרטית במשק המשיכה להתאושש בקצב מהיר. עד השבוע שהסתיים ב-1/6 נמשכה התאוששות ברכישות בכרטיסי אשראי במרבית הקטגוריות. הרכישה היומית הממוצעת הגיעה לרמה שהייתה בחודשים ינואר-פברואר. רכישות מוצרי חשמל, ריהוט וביגוד היו גבוהות משמעותית לעומת תקופה לפני המשבר, אך תחומי התיירות, המסעדות וחינוך ופנאי עדיין רחוקים מלהשתקם.
נתוני משרות שכיר לחודש מרץ חשפו ירידה של כ-100 אלף משרות לעומת פברואר. השיעור הגבוה ביותר של משרות ירדו בענף האירוח ואוכל, האומנויות בידור ופנאי. לעומת זאת, בענפי החקלאות, המידע ותקשורת, המנהל ציבורי והתעשייה שיעור הירידה היה הנמוך ביותר. משירות התעסוקה נמסר שבימים האחרונים חלה האצה בחזרת העובדים לעבודה מחל"ת. מנכ"ל שירות התעסוקה העריך שעד אוגוסט מספר המובטלים ירד לכ-400 אלף, 10% מכוח העבודה.
במיטב דש עדכנו את תחזית האינפלציה השנתית ל-1.2%. התחזית לחודש מאי עלתה ל-0.1% עקב התייקרות הפירות והירקות. התחזית ליוני עלתה ל-0.3% בגלל התייקרות הדלק.
עוד מתייחס זבזינסקי להתאוששות הכלכלית ואומר כי פתיחת המשק במצב שהציבור אינו מרגיש בטוח מקשה על הכלכלה. כך למשל ההתאוששות במדינות אסיה שהצליחו להתמודד עם המגפה, יחסית חלשה, למעט בסין. ביצועי הבורסות במדינות אלה פיגרו לאחרונה אחרי ארה"ב ואירופה. הנתונים בארה"ב מציגים התאוששות בפעילות בעקבות הסרת הסגר, אך ניתן להעריך שגם בה השיפור בכלכלה יקרטע כל עוד המחלה נמצאת ברקע. ואילו הסיכון למשבר פיננסי באירופה ירד והסיכוי להתאוששות עלה בעקבות מספר צעדים משמעותיים ע"י הרגולטורים.