דו"ח האקזיטים של דו"ח IVC-Meitar המתפרסם היום מגלה כי בשנת 2018 מספר האקזיטים ירד במעט ל- 103 עסקאות לעומת 133 ב- 2017. מתוך כל העסקאות, ארבע חברות נמכרו ביותר ממיליארד דולר. סך ארבעת האקזיטים הגדולים ב- 2018 שווה ל- 65% מסך האקזיטים הכולל, ובניכוי של עסקאות אלה הסתכמו כל האקזיטים הישראליים השנה ב-4.5 מיליארד דולר, הסכום הנמוך ביותר מאז 2014.
ארבעת האקזיטים הגדולים היו של אורבוטק, שנרכשה בעבור 3.4 מיליארד דולר בידי KLA-Tencor (בעסקה שתושלם במהלך הרבעון הראשון של 2019), אימפרבה שנרכשה בעבור 2.1 מיליארד דולר בידי קרן Thoma Bravo, מזור רובוטיקס נרכשה בידי מדטרוניק בעבור 1.6 מיליארד דולר, ו-וSynaMedia (לשעבר NDS) נרכשה בעבור מיליארד דולר בידי קרן Permira.
שירה עזרן, שותפה במיתר ליקוורניק גבע לשם טל ושות’: "השווי המצרפי של האקזיטים בשנת 2018 היה משמעותי, למעלה מ- 12 מיליארד דולר. הסתכלות מעמיקה יותר על הנתונים חושפת מגמות מעורבות. מחד, מספר העסקות בשווי העולה על מיליארד דולר עלה ל- 4 ואלה הפכו להיות חלק מהנורמה. מאידך, השנה אנחנו רואים ירידה במספר העסקות בחברות פרטיות בשווי שבין 250 מיליון למיליארד דולר". לדברי עזרן: "בחינת נתוני ההשקעה מלמדת על גידול בשנת 2018 בכלל ועלייה באופן בולט במספר ההשקעות בהיקפים גדולים בחברות צמיחה בפרט. כך לדוגמא, מספר הגיוסים בהיקף של למעלה מ- 30 מיליון דולר, עלו והגיעו לשיא של 62 עסקאות. השילוב בין עלייה משמעותית בהיקף ההשקעות בחברות צמיחה ומאידך, קיפאון יחסי בהיקפי עסקאות המכירה, מחדד את העובדה שבארץ נבנית תשתית של חברות חזקות ומשמעותיות אשר בשנים הקרובות תיבחן יכולתן להגיע לידי אקזיט המבטא תשואה משמעותית למשקיעים, בין היתר בדרך של הנפקה לציבור".
עזרן מוסיפה כי: "בחינת המגמות בעולם מלמדת על ירידה במספר העסקאות למול עלייה בשווי כולל. אם נוסיף לכך שבחלק מהסקטורים ראינו קונסולידציה של רוכשים, נגיע למסקנה שרוכשים יחפשו בעיקר חברות שרכישתן תוביל לשינוי משמעותי בפעילותן. בזירה המקומית אנו רואים לא פעם חברות המציעות פתרונות דומים או משלימים, ייתכן והדבר הנכון מבחינתן יהיה לאחד משאבים ובכך לאפשר טביעת אצבע משמעותית יותר שתעניין רוכשים בינ"ל".
מספר עסקאות הביי-אאוט (Buyouts) וההנפקות הראשונות (IPOs) נותרו ללא שינוי מהטווחים שראינו בשנים האחרונות. חמש חברות מדעי החיים השלימו ב- 2018 הנפקה ראשונה בארה"ב, וגייסו בסך הכל 246 מיליון דולר. שלוש חברות ישראליות השלימו הנפקה ראשונה ב- ASX האוסטרלית וגייסו סכום צנוע של 12 מיליון דולר.
סך עסקאות המיזוג והרכישה הגיע ל-11.1 מיליארד דולר בשנה החולפת, בהשוואה ל- 6.3 מיליארד ב- 2017. עם זאת, מספר עסקאות ה- M&A ירד ב-20% מ-111 ל- 89 ב- 2018. ארבעת האקזיטים הגדולים ממיליארד דולר חיפו על ירידה מתמשכת בעסקאות אקזיט בטווח שבין 250 מיליון למיליארד דולר, מחמש עסקאות בשנת 2016 ושמונה ב- 2017 לשלוש עסקאות בלבד ב- 2018 (בניכוי עסקאות הגדולות מ-5 מיליארד דולר, חברות ציבוריות ועסקאות חוזרות).
לדברי בנצי שגב, מנכ"ל IVC Research Center: "בשנת 2018, ההיי-טק הישראלי, בדומה לטרנדים הגלובליים, ראה סכומי כסף גדולים יותר מגיעים לפחות חברות. ניתן להבחין בכך בעסקאות מיזוג ורכישה (M&As) כמו בהשקעות בחברות סטארט-אפ. כמות האקזיטים האיכותיים עשויה לגדול ב-12-18 החודשים הקרובים, שכן ב- 2018 נרשמה קפיצה במספר החברות שגייסו סכומי כסף משמעותיים. נשאר לראות האם החברות הישראליות ישכילו לנצל את המשאבים שגייסו במטרה להמשיך ולצמוח".
מבחינת התחומים בהם עוסקות החברות שעשו אקזיטים, מספרם של האקזיטים בחברות מדעי החיים המשיכו את מגמת העליה (24 אקזיטים הכוללים שבע הנפקות ראשונות לציבור). סך האקזיטים בחברות מדעי החיים שמר על רמתו בהשוואה ל- 2017 והסתכם ב- 2.98 מיליארד דולר ב- 2018.
סך האקזיטים בתחום התוכנה עלה בחדות ל- 4.49 מיליארד דולר בהשוואה ל- 3.31 מיליארד דולר בשנת 2017. מספר העסקאות נשאר דומה לזה של השנה הקודמת. סך האקזיטים בחברות בינה מלאכותית (AI) נסק ל- 1.15 מיליארד דולר ב- 2018, כמעט פי ארבע יותר בהשוואה ל- 307 מיליון דולר, סך האקזיטים של החברות בתחום זה בשנת 2017. העלייה החדה מיוחסת למכירת חברת דאטורמה (Datorama) בעבור 850 מיליון דולר. ערך המכפיל הממוצע בין סך האקזיט והיקף ההשקעה בחברה זינק בהתאמה ל- 7.02 בהשוואה ל- 2.11 בשנת 2017. מספר האקזיטים בחברות בינה מלאכותית נותר דומה לערכים מהשנים הקודמות.
שיא כל הזמנים נרשם בסך האקזיטים בחברות סייבר ישראליות – 2.81 מיליארד דולר ב- 12 עסקאות בהשוואה ל- 1.35 מיליארד דולר ב- 14 אקזיטים ב- 2017. המכפיל הממוצע באקזיטים בתחום הסייבר זינק מ- 3.89 בשנה שעברה ל- 14.91 ב- 2018.