דודי רזניק, מנהל מחקר מאקרו בלאומי שוקי הון, מפרסם היום את סקירת המאקרו השבועית של התפתחויות מקרו כלכליות והשוק הסולידי. להלן עיקרי הדברים:
"מקרו - בחודש מרץ מדד המחירים לצרכן עלה, כצפוי, בשיעור של 0.3%. הגורמים שתרמו לעליית המדד בחודש מרץ היו, בין היתר, סעיף הדיור ותתי-הסעיפים הבראה ונופש בישראל והוצאות על נסיעה לחו"ל בשל העובדה שחג הפסח חל השנה מוקדם יותר. נמשכת ההתמתנות בקצב העלייה השנתי של מחירי הדירות לקצב הנמוך מזה תקופה ארוכה.
"בחודשים הקרובים, האינפלציה השנתית (הנמדדת על פי השינוי ב-12 החודשים האחרונים) צפויה לעלות ולהיכנס אך תוך גבולות היעד, אך ככל הנראה באופן זמני בלבד.
"הערכות המקרו המעודכנות של חטיבת המחקר בבנק ישראל נותרו ללא שינוי. תחזית הצמיחה של חטיבת המחקר בבנק ישראל לשנים 2018-2019 עומדת על כ-3.5%, זאת בדומה לתחזית בנק לאומי. בניגוד לגלום בשוק, הערכת חטיבת המחקר בבנק ישראל נותרה כי הריבית תתחיל לעלות כבר ברבעון האחרון של שנת 2018.
"נמשכת עליית התשואות בשוק האג"ח הממשלתי בארה"ב. השוק בארה"ב החל לגלם, אם כי בהסתברות נמוכה עדיין, 4 העלאות ריבית השנה בניגוד לתחזית הפד. מגמת השתטחות העקום בארה"ב נמשכת.
"אג"ח ממשלתי: שוק האג"ח הממשלתי המקומי נסחר השבוע (בשלושה ימי מסחר בלבד) במגמה מעורבת. מגמת הביצועים העודפים של צמודי המדד נמשכה לאורך כל העקום. נמשכת מגמת השתטחות עקום הציפיות האינפלציוניות, כאשר בחלק הקצר של העקום הציפיות נמצאות ברמות הגבוהות ביחס לשנים האחרונות לעומת הציפיות בחלק הארוך ביותר המצויות בסמוך לרמות השפל.
"אנו ממליצים על מח"מ אחזקות של 4 - 5 שנים. אנו ממליצים על אחזקה עודפת באפיק השקלי הלא צמוד. אנו ממליצים על אחזקת האפיק צמוד המדד על ידי חוזי OTC בשילוב אג"ח ארוך. ביצועי האפיק השקלי הלא צמוד בחודש האחרון, במונחים דולריים ביחס לעולם, היו חלשים מאוד, הן בגלל חולשת השקל והן בגלל עליית תשואות גבוהה יחסית בשוק המקומי.
"אג"ח קונצרני: המגמה החיובית בשוק האג"ח הקונצרני נמשכה השבוע. בחודש האחרון ניכרה ירידה חדה בהנפקות, דבר שסייע, ככל הנראה, לעליות בשוק המשני. סקטור הבנקים ממשיך לבלוט לחיוב, כאשר מתחילת השנה הניבה השקעה במדד התל-בונד בנקים את התשואה הגבוהה ביותר מבין מדדי האג"ח הקונצרני. מדד תל בונד גלובל בולט בסטיות תקן גבוהות וביצועי חסר מתחילת השנה", הוסיפו בלאומי שוקי הון.