הצבע הירוק חוזר לשוקי המניות בארה"ב. אינדיקטורים חזקים מהתעשייה ונתוני צריכה ואשראי צרכני הובילו את וול סטרייט לחודש חיובי שהתאפיין בתנודתיות נמוכה יחסית. התשואות באג"ח ממשלתי עולות על רקע אינדיקטורים חיוביים וסיום רכישת אג"ח מגובה משכנתא שצפוי לייבש מעט את הנזילות בשווקים.
•שוק המניות באירופה נראה זול מתמיד בעיקר על רקע החשש להסתבכויות נוספות באיחוד הצפויים להכביד על המטבע האירופאי. תוכנית החילוץ ליוון אושרה וכפי שצפינו הינה מצומצמת וקרירה. אנו מטילים ספק ביכולת של יוון לעמוד בקיצוצים הנדרשים וכפי שכתבנו לא מעט - ראש ממשלת יוון עוד עשוי להתגעגע לתשואות של באזור של 6%.
מדדי המניות בדרום קוריאה זולים למרות פגיעה מינימלית כתוצאה ממשבר הסאב פריים. עם מכפילי רווח עתידיים של 10 ושוק מניות המוטה ייצוא לסין, מזרח אסיה ולמערב, דרום קוריאה נראית קרקע יציבה ולא יקרה במיוחד. למרות העלאות הריבית שבפתח המאיימות לקרר מעט את כלכלות העולם, את הטון תכתיב זרימת הכסף הזר ולפחות במונחי מחיר נראה כי דרום קוריאה זולה יותר לעומת האלטרנטיבה (סין).
הייצוא היפני מתדלק את שוק המניות אך הבעיות המבניות והעדר צריכה פנימית יוסיפו להוות בלם לצמיחה עתידית. בטווח הקצר אנו מעריכים כי אינדיקטורים כלכליים חיוביים בקרב שותפות הסחר ימשיכו להכתיב את הטון החיובי.
למרות נתונים פושרים יחסית נראה כי המשקיעים ממשיכים לראות באנגליה כאחת ההזדמנויות האחרונות שנותרו במחירי חסר. תחזיות לצמיחה איטית מבטיחות הסרת תמריצים זהירה מאוד ומדיניות מוניטארית "סתגלנית" ככל הניתן. רמת המכפילים נמוכה יחסית והפאונד החלש יוביל בסופו של דבר לעלייה ברווחיות כאשר כ- 75% מסך ההכנסות של החברות המרכיבות את המדד מגיע מחו"ל.