אלון גלזר מגיב לדוחות בנק מזרחי וכותב כי ברמת המכפילים הנוכחית מזרחי חוזר להיות יותר אטרקטיבי ביחס לסקטור. בשל ההשפעות השליליות של החקירה בארה"ב, וחששות לגבי החשיפה הגבוהה לשוק הדיור אנו מותירים ההמלצה על תשואת שוק כאשר אנו מעלים את מחיר היעד ל- 70 ₪. יש לציין לחיוב שהבנק מעלה את שיעור הדיבידנד ל- 40% מהרווח הנקי החל משנת 2018.
בנק מזרחי הציג ברבעון הרביעי של השנה רווח של 365 מיליון ₪ המשקף תשואה של 11.2%. מדובר בתוצאות טובות, כאשר למרות שמדובר ברבעון הרביעי של השנה בו הבנקים נוהגים לבצע הפרשות/הוצאות חד פעמיות, לא ראינו במזרחי שום הוצאות משמעותיות, הן בפעילות השוטפת והן בגין החקירות בארה"ב.
את 2017 מסכם הבנק עם תשואה על ההון של כ- 10.2%, שהושפעה לשלילה מהסכם השכר (160 מיליון ₪) שנחתם ברבעון השלישי.
בשנה האחרונה מזרחי הציג תשואת חסר בהשוואה למניות הבנקים, והבנק נסחר כיום במכפיל הון של 1.08 לעומת ממוצע של מעל כ- 0.95 בסקטור. מזרחי ממשיך להוביל את המערכת מבחינת התשואה על ההון, ואנו מניחים כאמור כי הוא יציג ב- 2018 תשואה על ההון של כ- 11% - 12% מפעילות בנקאית תוך שהוא יהנה מהעליה במרווחי המשכנתאות.