הבנק הבינלאומי מסב את תשומת לב המשקיעים שלו כי קרדיט סוויס הודיעה על ביצוע קנייה חוזרת של ה-ETN – XIV אשר מהווה מכשיר לחשיפה הופכית (שורט) למדד ה-VIX. יש לשים לב כי לא מדובר ב-ETF אלה ב-ETN ולמרות שמדובר בהבדל של אות אחת בלבד, המשמעות מרחיקת לכת. במקרה זה הבנק מבצע פדיון מוקדם של ה-ETN
יש לשים לב כי מכיוון שמדובר באיגרת חוב , קיים תנאי בתשקיף , אשר מאפשר למנפיק לבצע פדיון מוקדם של האג"ח. במקרה זה התנאי בו עושה המנפיק שימוש, הוא כי שווי האג"ח , ב-5 לפברואר היה שווה או נמוך מ-20% משווי הסגירה של האג"ח ביום המסחר הקודם. על פי תנאי האג"ח במקרה כזה יכול המנפיק לבצע פדיון מוקדם (Acceleration Event).
קרדיט סוויס צפוי להעביר הודעה על ביצוע Call, לא יאוחר מה-15 לפברואר 2018, מחזיקי האג"ח לא יזכו לצערם להיפגש עם הערך הנקוב של האיגרת (100). על פי תנאי האג"ח בעת פדיון מקודם יזכו המחזיקים לקבל שווי האג"ח בסגירה, בניכוי עמלת המרה מוקדמת.
ההבדל בין ETF ל-ETN : ETF הוא ראשי תיבות של Exchange Traded Fund. באופן פשטני ניתן לומר כי מדובר בקרן נאמנות אשר יחידות ההשתתפות שלה נסחרות בבורסה באופן רציף, לעומת קרן נאמנות רגילה שבה מתקיים המסחר אחת ליום (או אחת לפרק זמן קבוע אחר) באופן של יצירות ופדיונות. ETF יכולים לעקוב אחרי ביצועים של מדד, סחורה, אגרות חוב, או סל של מוצרים. ה-ETF רשום למסחר ונסחר כמניה רגילה כך שמחירו משתנה באופן רציף במהלך יום המסחר. בהגדרה- ETF מחזיק בנכס הבסיס בו הוא משקיע, מניות, אג"חים או סחורות/
ETN הוא ראשי תיבות של Exchange Traded Note . על פניו ה-ETN דומה ל-ETF בכך ששניהם עוצבו על מנת לעקוב אחר נכס בסיס. ההבדל הוא כי בעוד ה-ETF מחזיק בנכס הבסיס ה-ETN דומה יותר לאגרת חוב, אשר מתחייבת לשלם בפדיון את ערכו של נכס הבסיס. מדובר בחוב בלתי מובטח של הגוף המנפיק אשר מתחייב ל"שלם" את ביצועיו של נכס הבסיס לאורך תקופת חייו. להבדיל מאג"ח, אין כאן שיעור קופון מובטח או מועד קופון מובטח ואין שום ביטחונות לקרן. ה-ETN הוא למעשה אג"ח צמוד מדד, כאשר בניגוד לנהוג, כין מדובר במדד במחירים לצרכן אלה כול מדד אפשרי !
מטרתו של ה-ETN היא לשלב את תכונות האג"ח בתכונות ה-ETF, למעשה מדובר בחוב של מנפיק ה-ETN אשר נרשם למסחר ונסחר בבורסה באופן רציף (בעולם רובם של האג"ח נסחרים בין ברוקרים בלבד - OTC) ותוך יומי, אם כי ניתן להחזיק בהם עד לפדיון. אחד הגורמים המשפיעים על ה-ETN הוא דירוג החוב של המנפיק, ירידת דירוג החוב של מנפיק ה-ETN עלולה להוביל לירידה במחירו של ה-ETN ללא קשר לביצועי נכס הבסיס. שוני נוסף הוא כי ל-ETN אין טעות עקיבה. מכיוון שנ-ETN למעשה אינו מחזיק בנכס הבסיס ואינו מנהל מסחר בתיק נכס הבסיס לא נוצרת שגיאת עקיבה.