רוני גיטלין, מנהל מסחר בחדר עסקאות מטח ונגזרים, לאומי שוקי הון<br>קרדיט: יח"צ
רוני גיטלין, מנהל מסחר בחדר עסקאות מטח ונגזרים, לאומי שוקי הון קרדיט: יח"צ

רוני גיטלין, מנהל חדר מסחר ני"ע זרים בלאומי שוקי הון, מפרסם היום התייחסותו לתשואות האג"ח האמריקאי:

התשואה על האג"ח האמריקאית לעשר שנים הופכת את האפיק המנייתי לפחות אטרקטיבי ולכן ירידות השערים בבורסה - תגובה. הבורסה בתל אביב פתחה את המסחר בירידות שערים חדות של עד כ-2% במדדים המובילים (נכון לשעות הבוקר). ההסבר הישיר לירידות השערים היא הבורסה בארצות הברית, שנסגרה בירידות שערים של כ-2% ביום שישי במדד הדאו ג’ונס והנאסד"ק.

 

מה עומד מאחורי ירידות השערים בארה"ב?

 

השקעה במניות נחשבת להשקעה בעלת סיכון משום שאנו מניחים שהתשואה שנקבל על ההשקעה גבוהה ביחס לנכסים אחרים, והסיכון - בהתאם. זה מה שקרה בשנה האחרונה כשהבורסות בארה"ב עלו כ-30% מאז בחירתו של דונלד טראמפ לנשיא.

 

מה קרה בסוף השבוע האחרון?

 

איגרת החוב האמריקאית לעשר שנים, שהיא גם הנכס שנחשב להכי פחות מסוכן בעולם, וממנה נמדדים המרווחים של כל המדדים, הגיעה לרמה של 2.8%. במילים אחרות: ניתן להשקיע לעשר שנים באג"ח אמריקאית ולקבל תשואה של כ-3% בשנה, לא רע בכלל.

 

הריבית הזו מביאה לכך שגם בהשקעה באג"ח של החברות הגדולות והטובות בעולם, ניתן להגיע לתשואה של כ-4% (ואולי אף מעבר) בהשקעה לעשר שנים. בנוסף, השבוע לראשונה, לאחר הרבה שנים, התשואות של איגרות חוב בחברות הגדולות נותנות תשואות גבוהות יותר מהדיבידנדים שלהן, מה שתומך במגמה.

 

זה הופך את ההשקעה באג"ח למאוד אטרקטיבית ואת ההשקעה במניות לפחות אטרקטיבית. מי רוצה לקחת על עצמו סיכון כזה גדול במדדים שנמצאים בשיא כל הזמנים כשהוא יכול לקבל תשואה של 4% בהשקעה הרבה פחות מסוכנת?

 

מה הלאה?

 

כרגע הציפייה היא לבין שלוש עד ארבע העלאות הריבית השנה בארצות הברית. אם זה יקרה, האג"ח לעשר שנים תוכל להניב תשואה של יותר מ-3% ולהביא את איגרות החוב הטובות לתשואות גבוהות יותר. בריבית כזו, ניתן להניח שנראה יותר ויותר משקיעים מעבירים כסף ממניות לאג"ח.

 

בישראל אנחנו לא רואים העלאת ריבית באופק, אבל הבורסה מגיבה לעולם. אם הציפיות להעלאת הריבית ימשיכו לעלות, אנו נראה להערכתנו מימושים באפיק המנייתי.

*** מובהר ומודגש כי האמור בסקירה זו אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. בפרסום המידע בסקירה זו אין משום המלצה או חוות דעת בקשר לביצוע כל עסקה או השקעה בניירות ערך, לרבות רכישה ו/או מכירה של ניירות ערך. יודגש כי לגבי כל מידע מכל סוג המופיע בסקירה – על כל אדם לבצע בדיקה ואימות נוספים, תוך התחשבות בנתונים ובצרכים המיוחדים שלו. יצוין כי במידע עלולות ליפול טעויות וכן עשויים לחול לגביו שינויי שוק ו/או שינויים אחרים, וכי אף עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות והניתוחים המופיעים למצב בפועל. אשר על כן, קבלת החלטה כלשהי על סמך נתון, דעה, חוות דעת, תחזית או ניתוח המופיע במסגרת הסקירה - הינו על אחריות הקורא בלבד.

תגובות לכתבה

הוסיפו תגובה

אין לשלוח תגובות הכוללות מידע המפר את תנאי השימוש